上聲通道：基建項目 帶動信貸

內地日前宣布減息25點子，是○八年發生雷曼事件以來首次的降息行動。減息後，一年期存款利率為3.25厘，一年期貸款利率降至6.31厘，並擴大存貸利率浮動區間。這向市場發出政府決心穩增長的訊號，相信可重振近期疲弱的市場信心。

不過，中港兩地股市未有視之為重大利好消息，主要是央行在存款及貸款利率浮動區間上作出不對稱的調整。

市場憂慮不對稱減息將壓縮內銀的息差水平，降低其盈利能力，令內銀股上周五表現疲軟。但內地為保持經濟增長，料會加快啟動基建等固定投資項目，事實上，有消息指內地四大國有銀行上月新增信貸規模超過2,500億元（人民幣．下同），較首20日新增貸款340億元急升，意味銀行於月底加大刺激信貸。

此外，大部分基建項目屬大額度及迫切高的類別，料審批速度增快下，可帶動下半年的信貸需求，以及抵銷息差收窄的影響，故投資者未來要注視內地基建上馬的速度及信貸投放是否放鬆。