穿勻薦：敏華回購撐起股價

敏華控股（01999）上月底公布截至三月底止年度盈利倒退51%，但業績公布後股價反而有所反彈，公司亦開始回購。事實上，敏華下半年度業績已較上半年度稍有改善，在中期業績後於4元多水平曾頻密回購，現於3元多水平相信亦不會吝嗇回購。

上年度業績無疑受皮革等原材料價格上漲所影響，導致梳化出口毛利率由40.7%急跌至29.5%，但相信毛利率已度過最低潮，集團並計劃下月將銷往美國產品加價5至7%。雖然管理層表示出口定單於四、五月份仍保持增長，但消費品市場難免較受經濟環境影響，故只能以博反彈為主，阻力位睇4元，支持位3.2元。

銀泰仍具增長空間

由於憂慮內地消費放緩，三大內地百貨股早前均跟隨大市大幅調整，昨隨大市反彈，現時仍不乏看好理由。其一為中央或將推出鼓勵消費措施；其二為百貨公司實際為半個地主性質，租金與專櫃的銷售額掛鈎，雖與零售市道有關連但卻減低直接風險；其三為經調整後估值已大為降低，與高峰時市盈率逾三十倍相比，風險有限。

銀泰（01833）主要在浙江省經營百貨店，首季同店銷售增長僅升9%，證券行均已削減其今年盈利預測，股價亦已反映負面因素，銀泰百貨店店齡較輕，增長空間亦會較大。走勢上，阻力位先睇9元，支持位7.45元。