街貨指南：上海醫藥彈力成疑

上海醫藥（02607）近期因受不利的消息拖累，股價一度急挫逾兩成。據港交所（00388）中央結算系統持股紀錄資料顯示，自五月開始以來，部分持倉大手減持上藥。筆者認為，在券商看淡其前景下，短期該股難以大幅反彈。

資料顯示，於六月一日，持有上藥股份最多的五間中介人，排名次序分別是滙豐銀行、花旗銀行、高盛、渣打銀行及中銀國際，合共佔該股已發行股本76.58%。若以五月七日及六月一日的紀錄比較，滙豐銀行及高盛合共減持3,094萬股，其餘三間中介人合共增持1,384萬股。

管治問題令人憂慮

早前內地傳媒引述上藥高層透露，公司正遭中證監及港交所調查，涉及其收購常州康麗制藥及新先鋒的交易造假。不過，公司其後發聲明否認遭調查及造假，並指兩項收購符合監管及會計準則規定。為穩定軍心，上藥隨即委任母公司總裁周杰為新任董事長。

交銀國際發表報告指出，上藥管治存在問題，建議觀望或減持。惟該行又稱，新先鋒是上藥集團內部資產，轉讓不存在「國有資產流失」的問題。瑞信則認為，負面報道所涉及的收購，並非集團的主要盈利貢獻來源，並預計將公布的第二季度業績，將對股價有催化作用。不過，公司管理層變更，或會令投資者產生憂慮，故維持其「中性」評級，目標價15元。

受負面報道影響，上藥在五月二十二日單日一度急挫逾24%，低見7.7元，近日走勢略為回升，重上9元關。上周五收報9.39元，宜待企穩10日線約9.6元樓上才作部署。