教授指路大學生投資忌急

投資市場漸趨年輕化，不少未有工資收入的大學生亦早已涉足股市，這股「未學行，先學走」的投資態度是否恰當？兩位大學商學院教授同樣主張大學生應先投資於知識增長上，時機成熟才投資，但對於股票投資態度，兩人的看法卻剛好相反。

年輕人首重知識增長

作為商學院教授，Michael常鼓勵學生將理論應用到生活上，故於去年開始，便透過短片拍攝方式，讓他們從另一角度認識經濟。在個人投資方面，他認為相關的理論亦甚具提示性，幫助他了解市場變化的大方向。

「太太從事金融行業，我們常討論市場走勢。如美國推出量化寬鬆措施，修讀過基本經濟（Basic Economics）的同學都會知道，當市場出現大量資金的時候，便會形成通脹問題，同時利好資源及黃金，故當時我除投資資源股外，亦有在銀行買入紙黃金。」

財務狀況及年齡是Michael投資前主要考慮的因素。他笑言，現時已屆中年，收入穩定，投資策略相對保守，目標只是跑贏通脹而已。「扣除通脹後，每年回報2至3厘已足夠!基本上，現金佔投資組合五成，其餘則為股票及債券。個人偏好業務穩定的派息股，故持有內銀股如中行（03988）、建行（00939）、工行（01398）等。收息股多作中長線持有，股價大升才考慮沽出。」

收入穩定 始作投資

至於「高風險、高回報」的衍生工具，他直言從未買過，「散戶難以從衍生產品獲利，短線投資工具需要投資者時刻留意市場走勢，虛耗時間及精力!」

「大學生參與投資市場未必是壞事，因可趁早明白個人無法控制市場風險及波動性的事實。但我始終認為投資需有一定資本，建議學生應投資於個人知識增長上，將來收入穩定，再透過投資將資金滾存下去。」他提醒年輕人於置業前需認清是否有買樓的必要，若果只為高回報，其實市場還有其他選擇。

育有兩名兒女的Michael，深明儲蓄的重要性，早已為子女設立教育基金。「我見大學生被金融市場吸引太多注意力，已向子女灌輸訊息，讓他們明白投資回報不應作為主要收入來源。」

中文大學決策科學與企業經濟學系教授 馮嘉耀（Michael）

等待時機勿冒險入場

曾為投資銀行交易員的王澤基（Chak），兩年前開始擔任大學教授，昔日他處理過無數巨額、高風險的交易，但原來在個人投資上，卻是個保守投資者。

「我的現金及投資比例分布會因應市況轉變，現金佔約七成，其餘資金分兩部分，分別為「孤兒寡婦基金」及個人投資。」Chak口中的「孤兒寡婦基金」，其實是為其妻兒設立，以免未來個人遇上意外，妻兒便可運用，投資組合內多為五至十年期的定息債券及基金。

他常主張逆向投資思維，至今從未投資任何股份。「股票完全取決於一間公司的表現，投資者根本難以預測其走勢。若公司嚴重虧損，股票隨時成為一張廢紙，我傾向投資指數類產品、債券及外匯，這以整個地區經濟或行業數據為主。六、七年前，我在內地開人民幣戶口，息率有5厘半，再加上匯率升值，回報十分吸引。」

有別於一般「順勢」的投資者，「等」是他的投資策略之一。他認為每一個投資決定要等待合適時機，嚴守低買高賣。

旅遊進修 擴闊視野

「投資者需衡量預期回報與風險比例是否成正比，當市盈率較低，風險價值每每愈高。如○七年恒指上升至近32,000點水平時，參與投資的人極多，但因市盈率水平已甚高，風險回報其實低。建議可參考恒生指數過去三年的平均市盈率作決定，如其數字低於或接近10，便是入市時機。」他強調，若指數市盈率已升至一定水平，絕不會冒險入場。

投身教育界兩年，他已見盡不少大學生的投資謬誤。「時下大學生急功近利，以為單靠炒股票已可賺大錢，卻不明白背後或需付出代價。我建議他們在三十五至四十歲時才開始投資，現時則應作人力資本投資，如透過進修、旅行去擴闊視野及眼光，不要因投資而荒廢學業。年輕人亦不應急於置業，我自己至今亦是租樓住。我認為買樓與炒孖展無分別，任何債務也是不健康！」

中文大學財務專業應用教授 王澤基（Chak）