冧市或現隨時加入空軍

環球股市經過首季升浪後，踏入四、五月份，歐債夢魘再現，市場波動再度升溫，多類資產顯著出現升勢或跌勢。這一輪波動趨勢能否持續，為AHL Diversified Futures重現機會，李之秀表示，現時市場趨勢信心仍不大，所以投資部位較保守，基金近期持有債券期貨長倉，另持有股票、黃金及原油等期貨的短倉。

李之秀表示，今年首季整體情況不俗。「例如美國息口低企，歐洲在LTRO實施後似乎平穩下來，內地增長也平穩，這段時間AHL做得不錯。」但四月份市場開始擔心意大利及西班牙情況不樂觀，LTRO的長遠效果亦受到質疑等，市場已開始動搖；近期焦點投放在本月的希臘大選，會否借勢退出歐元區，市場承受風險能力大減，AHL再臨賺錢不易的市況。

現持黃金原油短倉

「過去兩至三個月我們削減股票期貨長倉，現在已變成少量的淨短倉，我們不喜歡股票，因為股票波動雖大但趨勢不明顯。」目前還持有黃金期貨及原油期貨短倉。基金在首季沽空債券期貨，四、五月份已改為長倉。

芝加哥VIX恐慌指數五月中曾重上25水平，對於新一輪市場波動可否持續，為AHL建立明顯趨勢，李之秀解釋，AHL毋須分析基本因素，亦不會預測未來趨勢。「追蹤趨勢其實是很平實的投資方法，即我不會去估計市場走向，而是由市場告訴我走向如何。」不過她認為，歐洲情況差拖累英國步入衰退，假如情況持續的話，市場將有明顯跌勢，對AHL而言屬好的投資時機，屆時基金可沽空股票及歐元等期貨，並持有債券期貨長倉。