有利有幣：歐元見1.2時間問題

希臘將於六月十七日大選，就算最終由支持緊縮的政黨勝出，極其量相信只能令投資者暫時鬆一口氣，不代表歐債危機就此結束。而最近又爆出西班牙債務問題，筆者敢大膽估計，就算西班牙的問題得到解決，日後仍會有更多涉及歐債的問題發生。

現時歐洲最核心的問題，在於其經濟結構正出現重大變化，但歐洲人並不自覺或是不肯面對現實。首先，歐洲的人口出現老化，令福利支出上升而稅收下跌，但過去歐元區內不少國家的政府為討好選民，不斷舉債以維持優質的福利制度，甚至如西班牙政府般締造出一個房地產泡沫，營造出一個良好經濟假象。

現在她們債務已是泥足深陷，一時之間要解決亦非易事。當經濟強，甚麼債務問題也不會是問題，惟當經濟弱，少許債務問題也可演變成重大危機。

除非歐洲肯改變上述的結構問題，否則經濟走下波是必然發生的事，但從近期法國以至希臘的大選結果均同時反映出，歐洲人並不願放棄現有的福利政策。

當經濟差的時候，債務又高企，一次又一次的債務危機爆發也是在所難免。為暫時把歐債危機的問題壓下去，料歐洲央行日後難於避免要再大印銀紙，這當然不利於歐元匯價，似乎邁向1.20美元水平也只是時間性的問題。