康師傅業績明好實差 大行唱淡

受惠原材料價格回落，康師傅（00322）首季盈利按年上升逾60%至1.98億元（美元．下同），毛利率增加2.44個百分點，整體毛利及三大主要業務的毛利，均高於過去五個季度。不過，有外資分析員指出，期內有逾1.9億元收入為收購百事而入帳的市場價，並非實質提供盈利貢獻，故撇除該筆款項，盈利按年跌逾一成。

營業額按年挫5%

截至三月底止首季，康師傅營業額按年減少5.23%至19.27億元，每股盈利3.55美仙，毛利按年增加3.42%至5.61億元。法巴分析員陳亞雷指，康師傅首季業績表現並不理想，毛利率雖然按年增加2.44個百分點，至29.11%，但更能反映經營能力的整體經營利潤率，卻按年下跌2.7個百分點至8.6%，飲品分部更大跌6.3個百分點至5%，即食麵則微升0.5個百分點，至12.1%。

陳亞雷預期，第二、三季經營情況會進一步惡化，據歷史經驗，首季的盈利能力通常有較好表現，隨着第二及第三季推出更多優惠，進行夏季促銷推廣，加上目前行業的競爭未有緩和迹象，相信今年的情況並不樂觀。