大行報告：聯通具備增長動力
瑞信研究報告指出，據該行統計顯示，內地二線城市智能手機用戶增長，拉動每月每戶平均收入（ARPU）上升31.6%或25.1元人民幣。而中國聯通（00762）今年以來3G用戶淨增長佔市場份額37.1%，二線城市的ARPU增加將是其盈利增長動力。雖然公司於控制經營成本及資本開支方面令人失望，惟料於一三年會有改善，故維持其評級「跑贏大市」，目標價18.8元不變。
EBITDA有望改善
報告表示，結合該行的統計和曾於三個二線城市考察，認為當地網絡基建已大致完成，且具有廣泛網絡分布，故估計明年起，聯通的經營成本或資本開支不需要再大幅增加。但基於公司去年網絡及維護成本上升，故該行分別削減其一二年EBITDA及純利預測1.2%及8.1%，但相信在員工、行政、網絡營運及支援成本增速較收入緩慢下，其EBITDA有望於今年得到輕微改善，而高經營槓桿料可帶動一二年度盈利按年增長85.2%，至78.29億元人民幣。
