卜架人語：追隨贏家輸得慘押注輸家反變贏

千呼萬喚始出來的美國社交網絡新股面書（facebook)，成為近年另一完美反高潮。基本上，任何在掛牌首日追入此股的投資者，尤其在「水面」（招股價38美元或以上）買入的一群，持有至今都承受不同程度的損失。以周二晚面書收市價31美元而言，水面買入者虧損約18至31%，以掛牌只有短短三個交易日而言，投資者不可能不覺得肉赤。

除納斯達克交易所交易系統，在面書掛牌首天出現故障外，最叫人意外的，可能是傳出包括大摩在內的承銷團，在上市前調低其盈利預測，但只通知個別客戶。贏錢時皆大歡喜，現階段幾乎人人皆輸，相信會有投資者向監管機構投訴，甚至採取法律行動。

說起面書，科網時代在美林證券美國總部任職的前金牌科技分析員Henry Blodget，在最新一期的《紐約雜誌》撰文，認為面書創辦人朱克伯格的才華，堪與微軟蓋茨和蘋果公司喬布斯比擬，只是他着眼於公司的長遠經營，加上透過上市前巧妙安排，擁有公司57%可投票股權。因而，他基本上不一定要向任何投資者壓力屈服，股價短期是好是壞，相信他都不太關心。

投資Friendster獲厚利

自己亦覺得面書是一家好公司，只是上市時定價太貴，投資下去亦可能虧本。相反，一家叫馬來西亞在線（MOL）的公司，數年前買入被面書鬥敗的另一社交網站Friendster，其後裁減北美總部業務，集中在市場份額仍處領導地位的亞洲，反而盈利漸增。及至面書上市前，因怕一些應用技術有可能被Friendster視為侵權，最終以現金和股份向Friendster買斷。

據估計，馬來西亞在線現持有的面書股份市值，在15億港元以上，是當初買入Friendster成本的好幾倍。買入贏家股份（面書）可以輸錢，投資輸家Friendster卻可以賺好幾倍。投資市場之光怪陸離，可見一斑！