Fundman睇市：聯通割價搶客代價高

上周五美股走勢令人失望，道指先升後倒跌73點，facebook首日掛牌，勉強守住招股價38美元，科技股因而腳軟，以預託證券股價，今早港股再試18,600至18,700點機會很大。

港股充滿恐慌拋售味道，恒指在上周五跌249點收市，報18,951點，在過去六個交易日內，有五日的沽空佔大市成交比例高於一成，擁有歐洲業務的滙控（00005），近幾日沽空佔總成交比例不斷增加，由兩成升至上周四最高去到四成六。理論上，淡友沽得愈兇，技術反彈的機會愈大。

目前，市況有點像去年八、九月，悲觀情緒瀰漫，大家都湧去買十年僅有1.7厘及1.42厘年回報的美、德十年期債券，但物極必反，一旦公眾信心恢復，這些國債將成為全球最差的投資，股市也會強力反彈。周末在美國召開的G8峰會，聲明顯示八國集團仍希望見到希臘留在歐元區，同時承諾有需要時採取措施對抗歐債問題，總算向撫平危機走出第一步。

希臘脫歐損失大

下月中，希臘國會重選，是留是走，大概會有答案。瑞銀分析員幫希臘計數，假如削債三分之一，留低與脫歐，債主損失分別係60.6億及225.2億歐元，如削債達二分一，則為90億及240.4億歐元，脫歐後希臘國債持有人損失是不脫歐的兩倍多，不難理解G8點解咁想希臘留低。但口講無憑，市場只能期望G8或歐央行快快有實際行動，以免因小失大。

最近聯通（00762）以20元人民幣月費的超低價3G套餐，向競爭對手搶奪客戶，市場憂慮減價戰惡化，最終會三敗俱傷。四月份聯通上客數字，3G及2G用戶淨增長分別有291.8萬及34.1萬，意味着差不多每七個客戶上3G，才有一個新客用2G，如果未有割喉減價前，肯定屬於利好，可惜為推動2轉3，搶奪市場上潛力3G用戶的代價，未免太大。

記得去年第四季聯通為催谷3G上客，曾推千元手機補貼，結果第四季業績令人大失所望，按目前情況，20元人仔月費搶3G市佔率，客戶平均消費低處未算低，可能會持續，聯通先搶市場，再逐步加價賺錢的如意算盤打唔打得響？由香港及歐美的經驗，電訊服務減價容易加價難是事實，筆者擔心，市場對一三年聯通業績踏入收成期的共識，未免太樂觀。

QR資訊快而準

史提芬有好料介紹給讀者，為了向讀者提供更多優質服務，《太陽財經》已將部分股市行情版的資訊放到手機版網頁上，讀者可以用智能手機的閱讀QR編碼應用程式，掃描刊於行程表內的QR編碼，快速進入相關網頁，瀏覽包括派息備忘、沽空紀錄、大手成交等行情資訊，讀者更可掃描在史提芬專欄內的QR編碼，查閱港股二十大升跌及成交的即市資訊，緊貼市場脈搏。