借殼潮料重現專家教尋寶

近日港股跌市下，借殼上市活動再次出現，最注目為萬科冀以南聯（01036）做「殼」，進軍海外市場，而中紡入股福田（00420）也被揣測為借殼活動；分析認為，「殼股」多為現金充足，但業務簡單之輩；而借殼與管治問題亦不一定有關連，最重要是大股東有實力。

殼股現金多業務簡

天駿資產管理投資總監何偉立表示，「殼股」多有淨現金，而且本身業務簡單，且最好與借殼公司有關連，南聯就為一佳例，它本身只有收租業務，沒實際營運，加上與萬科同為地產公司，整合的難度甚低；過去有不少在美國借殼上市的內地民企出現管治問題，何偉立則認為兩者沒有直接關係，最重要看大股東的背景。

國信証券分析師范陽認同淨現金公司被用作借殼的機會較大，若公司本業正在萎縮則更佳，他指奧普（00477）行業競爭激烈，但手頭現金達2.83億元（人民幣．下同），總負債僅8,269.1萬元，就為一好例子。

至於「出事」的機會，他則指要看借殼公司的動機，以萬科般透明度甚高的龍頭企業，且欲打造海外平台，相信問題不大；但某些民企的大股東「突然富貴」，發迹史不明，充滿「賊股」味道，不可不防；他相信，港交所（00388）近期在審批上市方面收緊，未來借殼事件會日增。