志趣相投：華能 反彈目標5.5元

華能國際（00902）截至今年第一季，擁有權益發電裝機容量55,350兆瓦，可控發電裝機容量60,375兆瓦，是中國最大的上市發電公司之一。受內地經濟增長帶動，去年全社會用電量4.69萬億千瓦時，按年增長11.7%。受到今年經濟增速稍為放慢影響，內地首四個月全社會用電量增長減慢至6%，但預期內地下半年將繼續放寬緊縮政策以刺激經濟，料發電量增速將有所回升。

另外，內地四月份通脹率回落，中央將有機會進一步容許電企上調上網電價，並實施生活用電試行階梯電價，將電價分級別收費，有利於電企的收入上升。同時，煤炭價格今年走勢偏軟，根據海運煤炭網，環渤海動力煤綜合平均價格由去年底每噸808元人民幣回落至五月的784元，有助電企控制燃料成本。

受惠於上網電價調整，集團今年首季業績回升，純利上升3.1倍至9.19億元人民幣。華能預測市盈率約十一倍，近日股價隨大市現整固，回落至上升通道下軸線水平，建議現價買入博反彈，目標5.5港元，穿4.25港元宜先行止蝕。