歐元跌跌撞撞往下走

橫行了近兩個月的沉悶行情，近期出現突破，但不幸地是往下突破。

歐債問題沒完沒了，尤其是希臘這個佔歐元區GDP不到5%的小國，政治衝突以致無法獲得援助資金等消息無日無之。近兩年的新聞主題都離不開歐債危機，相信市場參與者、投資者甚至傳媒都開始生厭，由以往覺得希臘脫離歐元區不可行，到現在大家公開討論希臘脫歐，反映各方都已欠缺耐性。

市場避險情緒升溫，資金從風險性資產流入避險工具，所以近期環球股市、非美元貨幣及商品都出現顯著調整，相反美債及德國債券升至接近歷史高點。

判斷市場走勢不外乎觀察美匯、美債、歐元及恐慌指標的變動，但投資者察覺這些變化時，都已成過去，因指標屬於滯後性。市場充斥不同資訊，投資者應細心分辨哪些是過去的事實，哪些對後市發展有啟示性。

政局混亂觸動市場

以歐元走勢為例，以中短期觀察過去的三個月是個區間市，匯價在1.3至1.34橫行，沒有明顯方向，因為經過歐央行兩輪LTRO（長期再融資操作），以及年初風險資產市場的牛市，令人暫時忽略經濟核心問題，才令歐元有反彈的空間。不過當歐洲由債務或經濟問題，演變成政治上的矛盾，市場神經再被觸動，投資者不願冒險，市場上擔憂情緒加速資產價格回落，歐元展開新一輪跌浪。

其實歐元自去年五月於1.49見頂後，反反覆覆還是在下跌趨勢中行走，其中的利好或利淡因素，只會出現如上述的短期上落市格局，長期走勢在經濟基調沒有改變的前提下，還是屬於看淡行情。投資者只要掌握問題核心，便能分辨清楚哪些是長期左右走勢的因素，那些是短期的市場雜音。

上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之文件及風險因素。info@saxomarkets.com.hk