策略無驚喜滙控外圍重挫

滙控(00005)昨日再度舉行策略日,公布過去一年的開源節流措施初見成效,業務整合帶來的中短期收入較預期多10億美元,三大財務目標維持不變。然而經營改善未有刺激股價向上,集團行政總裁歐智華稱,滙控是「防守性」股份,對比同業的估值,反映投資者對滙控仍具信心。

滙控ADR低見63.7元

市場對今次策略日並不領情,昨日倫敦滙控股價一度低見518.7便士(折合約63.73港元),較港收市價低3.14%。滙控美國預託證券(ADR)報63.774元,較本港昨收市價低2.026元。

去年策略日滙控收報82.85元,經過一年努力後股價卻勁跌逾兩成,昨收報65.8元,歐智華以「不幸地」形容,指去年策略日後環球經濟受到歐債危機、美國被降信貸評級等事件衝擊,現時滙控市帳率約一倍,歐洲同業卻僅得0.4倍市帳率,反映投資者應對滙控的努力感滿意。

滙控去年至今已出售或結束28項非核心業務,獲得59億美元回報,當中為1.5萬名僱員安排調職,令風險加權資產減少550億美元。歐智華表示,出售業務令資本充足率提升約60點子,今年將繼續以去年提出的五個考慮指標重整業務,或於六月底出售部分美國房地產組合。

歐智華表示,至三月底滙控有28.5萬名員工,按年減少1.4萬名。計及其他措施,滙控已節省12億美元,按年率計則達20億美元,故有望達到節省25至35億美元的目標上限。對於小股東最關心的股價何時回升,歐智華僅稱,滙控在亞太區業務營運情況非常良好,相對同業而言應能保持良好的估值。

歐洲差 推遲達標時間

外圍情況未明朗成為滙控隱憂,歐智華表示,若歐債危機蔓延至其他國家,如西班牙,將令經濟陷入新一輪危機,若情況嚴重,或要推遲三大目標的完成時間。

獨立分析師姚亮威表示,相信滙控的管理層有較強的執行力,近期股價表現欠佳,主要是受大環境左右,指長線而言滙控股價仍受其執行策略目標的情況影響。

券商普遍認為今次策略日缺乏驚喜,瑞信指,市場或對此感失望,並料滙控明年的成本效益比率達54%,難以達標。有分析認為,今次策略日太側重於削減成本,開源措施上未有新意,並指滙控應坦白承認,現實中該行無法抵擋歐洲危機,至少需三年方始達訂下之目標。

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滙控行政總裁歐智華表示,出售業務令資本充足率提升。(資料圖片)