牛熊對壘：港交所Call值博吼15939

中港最新公布的經濟數據齊齊下跌，尤其是中國四月份PPI按年跌0.7%，跌幅大過預期，更是○九年十一月以來的新低，港股上周五跌穿二萬點，收報19,964點，回到一月中的水平，幾個月來的升幅完全抹掉，並創下七連跌的紀錄。走勢看似偏弱，不過由於周末中央終於出手，下調存款準備金率0.5%，令短線反彈機會大增。

恒指上周五一度低見19,901點，再有25隻牛證被強制收回，當中18隻是恒指牛證，但牛證街貨不斷增加，上周四單是重貨區19,600至20,099點之間的街貨便超過23億份，整體街貨更達43.5億份，而同期熊證總街貨則只有21.5億份。

繼續出現一面倒現象，惟恒指9日RSI已跌至27的嚴重超賣區，要防短線技術反彈，淡友短線宜見好識收。大市係咁跌，恒指波幅指數亦由前周低位18.51飆升至23.29，反映市場情緒趨向憂慮，主板成交只得513億元，牛熊證及窩輪成交同時下跌，無人氣可言。

新華保險（01336）將納入國指成分股，而金沙中國（01928）更將納入恒指，股價一跌一升，一來是追蹤指數基金未到追貨時候，二是影響未如想像中大，至於友邦保險（01299）的比重將升至4.43%，上周五收26.5元，可開始揀吓相關認購證，25至26元應有一定支持。

負面因素已反映

要數今年最弱勢的藍籌股，港交所（00388）肯定是其中一員，二月份一度高見148.9元，當時氣氛轉好，放水憧憬高漲，惜150元未見就已回頭，直衝去年十月水平，圖表上做出七連陰的現象，上周五收報115.3元，可反映市場對港股成交低迷、未來新股上市數目下跌的預期、加埋季績表現不理想及收購LME的潛在風險等一大堆不利因素，股價跌跌不休。

不過，由高位累跌超過兩成，除非再有明顯的壞消息或有大戶咬住不放，否則做CALL博短線回彈至120元的值博率不低。港交法興購（15939）屬輕微價外輪，今年十二月三日到期，行使價120.98元，實際槓桿6.8倍，引伸波幅32%。