予筆驚人：睇淡歐元目標1.27
歐債危機的消息最近又再活躍起來，德國上周三決定延遲發放對希臘的部分援助貸款，並要求希臘必須在下月表明會如何落實下一輪總值115億歐元的減赤措施，才會獲得餘下的資金。
對比近期歐洲各國的10年期債券，德國長債孳息率只有約1.5厘，法國約2.8厘，而受債務困擾的西班牙及意大利，孳息率主要在6厘徘徊，希臘債的市場息率則已高達23厘。以目前的息率，西班牙及意大利尚可在市場集資，但發債的可持續性則受到相當大的考驗，而希臘的市場集資能力早已喪失，再發債只會推高債息，基本上是得不償失的。
雖然歐洲政局不穩，不過即使新的政黨上台，面對歐債這個爛攤子，能做的亦不多，只可以見步行步，所以筆者認為政治因素只是炒作藉口，經濟因素才是決定歐元走勢的重要元素。觀乎現況，歐洲的經濟前景暗淡，歐元短期再向下走的機會較大，建議可於1.3水平沽歐元，目標暫定1.27水平。