街貨指南：招金 短期或再尋底

近期金價低處未算低，四個月來首度跌穿每安士1,600美元心理關口，金礦股難有運行。招金礦業（01818）首季業績又倒退，股價過去一個月唔見咗超過兩成。據港交所（00388）中央結算系統持股紀錄資料顯示，在四月初開始，部分持倉大手減持招金。筆者認為，金價短期難有起色，該股或會再度尋底，暫不宜入市。

資料顯示，於五月十一日，持有招金股份最多的五間中介人，排名依次是滙豐銀行、渣打銀行、中銀國際證券、中國銀行（香港）及花旗銀行，合共佔該股已發行股本80.7%。若以四月五日及五月十一日的系統持股紀錄比較，除中國銀行（香港）及中銀國際證券合共增持約1,571萬股，其餘三間中介人合共減持約4,472萬股。

招金首季純利下跌3.5%至2.16億元人民幣，瑞信表示，主要是銷量下跌及成本上升所致。在銷量有放緩迹象，以及招遠市以外礦山的單位成本增加下，故調低其今、明兩年盈利預測15%及22%，目標價由15.24元下調至14.7元，維持「中性」評級。

不過，交銀國際則認為，經過一段時間調整後，金價仍有上升潛力，全球寬鬆政策未有改變，新興市場的央行未來仍會積極增持黃金，故看好上游及黃金業務佔比較高的企業。目前招金往績市盈率偏低，未能反映其龍頭地位及穩定的盈利能力，給予目標價16.7元。

睇番股價，在四月初失守13元關後，走勢一浪低於一浪，連續跌穿多個重要關口，上周五低見9.5元，累計跌幅達26%。在歐債危機陰霾下，資金轉投美元避險，金價難有起色。在招金未重上10日線前，未宜撈底博反彈。