越洋炒fb 3招分享

社交網絡facebook（fb）擬在本周五在納斯達克掛牌，這隻世紀新股的市盈率最高近百倍，投資者要百年才回本（假設每股盈利不變），明顯好貴，但好多投資者仍認為fb likeable。在美國，fb新股一股難求，港人更被拒諸門外，fb上市後，在港買賣的渠道其實不少。

總部落在加州Menlo Park的fb，招股價介乎28至35美元，市盈率最高近九十九倍，集資最多136億美元，市值770億至960億美元。若果fb以上限定價，近千億美元市值相當於半間谷歌（Google），又或者相當於兩間eBay。

股價隨時炒高四成

考慮透過美國親友買入1萬至2萬股fb的香港投資者學會主席譚紹興估計，fb股價可炒上至50美元（較招股價上限高逾四成），首個月可先炒一轉，「在美國，新股如果定價90、100美元，一般都無得炒，但20、30美元是炒價，加上fb在實行莊家制的納斯達克上市，莊家一般不肯咁快平賣股份！」

一向鍾情大品牌美股的豐盛金融資產管理董事黃國英表示，股市氣氛欠佳，會觀察fb上市後市場反應，才決定會否買入。

黃國英對fb股票顯得審慎，但十分肯定這間公司的品牌，「fb好勁，業務模式好罕有，好難出現同級競爭對手，明白它貴的原因，公司仍未進入內地，只要有觸發點，它的業務可以有爆炸性增長！」

fb初步招股書講明，上市主要目的為股份設二手市場，集資用途未定，部分可能為稅務安排及相關業務收購，同時強調在可見的將來，公司不會派息。

高市盈率科企特色

fb定價貴、集資用途模糊、不派息，不少分析員大潑冷水。現時納指市盈率僅十六倍，eBay、谷歌及雅虎等科網巨擘的市盈率也分別僅得二十三、十九及十八倍。

譚紹興表示，不應用傳統的股票分析指標來衡量科網股，包括市盈率和股息率，派息對科技股更是股價見頂回落的先兆，「我好後悔當年無買谷歌，它上市時過百倍市盈率（招股價85美元），同樣被市場抨擊貴，現在股價六百幾美元了！我以前在美國做證券時，蘋果公司都只是十幾美元，科技股最緊要看前景，不是要求fb盈利增長20、30%，而是要升超過50%，只要盈利倍升，市盈率即跌一半！」

事實上，高市盈率不代表股價無以為繼，亞馬遜市盈率便逾一百八十倍，遠高於fb，近幾年股價卻一直反覆向上。

美國金融機構陸續發表fb研究報告，最先唱好的Stern Agee及Wedbush Securities分別予fb目標價46及44美元，較招股價上限高31%及26%。

玩法一：直接買fb股票

港人不能直接抽美國新股，即使美國籍人士過往也很難在新股認購中分一杯羹，舉例說，富達就要求客戶存入資產50萬美元或以上，以及去年進行至少36次交易才准抽新股。今次fb的33間包銷商中，少有加入網上平台億創理財（etrade），算是多了照顧當地散戶。

在港開戶手續唔煩

港人只能待fb掛牌後買賣，在港開美股戶口手續並不複雜，本地銀行、證券行及美國網上交易平台都有提供美股買賣服務。

《華爾街日報》有四點建議：第一，不用開市即買，因為新進科網股Linkedln、Groupon及Zygna掛牌首日收市價都低於開市價；第二，使用限價盤（設定最高買入價）；第三，少量買入；第四，盡早止賺。

玩法二：追捧科技股ETF

fb幾乎肯定是納指及科技股基金的成分股，在美國上市的交易所買賣基金（ETF，可透過一般美股戶口買賣），包括追蹤納斯達克指數的Powershares QQQ及大量科技股ETF都要追入fb。

互惠基金早已入股

不少美國上市互惠基金早已入股fb。據CNN資料，T. Rowe Price的媒體及電訊基金（PRMTX）等19隻基金早已斥4億美元入股fb；富達旗下30多隻基金也持有fb，包括上市互惠基金Contrafund（FCNTX）；專門投資上市前高增長公司的GSV Capital（GSVC）持有35萬股fb；Firsthand Technology Value Fund（SVVC）則有60萬股fb。

玩法三：香港零售科技股基金回報佳

目前本港零售的科技股票基金十大資產中，並未顯示持有fb股份，惟fb勢成基金新寵兒，基金經理日後大有機會「掃貨」。

表現平穩 數十隻選擇

亨德森全球投資（香港）指，在環球芸芸的板塊中，科技股的資產負債表最為穩健，估值亦相對大市低，過去五年更一直跑贏大市，預料科技股在市況欠佳下繼續跑贏，科投股相關基金自然是不俗的選擇。

本港科技股票基金選擇不少，目前達數十隻，任君選擇。此類型基金的十大資產以美國科技「巨無霸」為主，本年迄今平均回報率達11.1%，當中以「聯博—國際科技基金」及「亨德森遠見基金－環球科技基金」表現較平穩，值得投資者留意。

上述兩隻基金往績亮麗，本年迄今回報分別達13.23%及12.08%；過往三年年均回報則分別達22.59%及21.01%，錄得穩定增長，而過去十年往績更屬同類前列。

集中投資美國科技股

翻查晨星網頁資料，截至三月底止「聯博—國際科技基金」，涉及科技行業的投資超過九成，集中投資美國科技股，主要持股包括蘋果公司、谷歌及甲骨文等。不過，雖說是科技基金，其十大持股亦包括金融服務機構Visa在內。該基金入場費尚算有「親和力」，僅需2,000美元（約15,600港元）起。

另邊廂，截至一月底止，「亨德森遠見基金－環球科技基金」涉及高科技工業公司的投資佔總資產超過八成，蘋果公司是他們多年來最大的持倉，目前佔總資產約一成。該基金最低認購額則為2,500美元（約19,500港元）。