水過無痕 彈完恐散

人行終於落實減存款準備金率，港股有望結束「七連跌」，但證券業人士表示，內地經濟尚未確認見底回升，貸款需求減弱，港股料只會技術性反彈上20,300點，下跌調整的趨勢未改，慎防「彈散」市。此外，MSCI指數將於本周公布半年度檢討，周四則是滙控（00005）投資者日，料成為市場焦點。

回顧過去兩次人行減存備率後，港股都先升後跌，去年十一月底因是首次減存備率，掀起中央「放水」序幕，市場反應較大，於公布後港股連升三個交易日，累升1,190點或6.61%，但正式實施後八個交易日，卻跌足七日；而今年二月中旬第二次減存備率，港股於公布後五個交易日，三升兩跌，埋單仍累跌84點，而生效日後八個交易日，亦跌足五日。

內地經濟未見好轉

滙盈證券董事謝明光表示，雖然人行減了存備率，但企業借貸需求卻因經濟放緩而減弱，加上內地經濟數據未見好轉，未必可吸引已沽貨的基金回頭吸納，可能要到第三季，才可看見「放鬆」銀根導入經濟發揮的作用，因此即使今日港股出現反彈，相信都是上周一些「空倉」回補及內銀股冚倉盤，但小心反彈上20,300點後，淡友會借未來一個月也不會再減存備率，高位再發難，令大市重回20,000點上、下拉鋸。

申銀萬國聯席董事鄭家華認為，歐債仍未有解決方案，純粹減存備率刺激有限，未能令股市告別跌市，展開新升浪，港股今日或可高開逾500點，但收市升幅將會收窄至200至300點。

牛證散戶趁彈「食胡」

康宏證券及資產管理董事黃敏碩亦說，港股或會「彈散」市，先技術性反彈上20,300點，倘未能突破，或會重返19,800點。

上周於牛證博反彈炒錯邊的散戶未肯認輸，上周五有6,162萬元流入認購證及牛證，令現時牛證重貨區19,500至19,599點的對沖期指勁增至1,255張，遠超熊證重貨區的646張對沖期指，相信牛證持有人會趁今日反彈「食胡」。

MSCI檢討本周焦點

此外，MSCI將於本周公布半年度檢討，證券界預期新華保險（01336）及中信証券（06030）或會入選MSCI中國指數；另友邦（01299）母公司減持後，令其流通量大增，法巴預期追蹤MSCI香港及恒指的被動基金，需於五月底及六月初MSCI及恒指檢討正式生效時，合共買入逾17億元友邦股份，使其成為「大贏家」。