緊縮政策備受唾棄 法希變天歐元有難

剛過去的周日，堪稱歐洲大選的「超級星期日」，計有法國的總統大選次輪投票、希臘的全國大選、德國和意大利的地方選舉。雖然選舉的層面不同，輕重有別，但不約而同的結果，就是選民對於贊成財政緊縮措施的政黨和領導人強烈不滿，用選票將他們轟下台。

歐洲聯盟的性質既是經濟共同體，在歐債危機爆發後，更是憂慼共同體。法國和希臘一批贊成以緊縮財政開支解決債務問題的政客紛紛落台，其他歐盟成員國的領袖看在眼內，難免感到如坐針氈。法國新當選總統奧朗德主張「增長優先」的政策，和德國總理默克爾主張「緊縮優先」的政策南轅北轍，如何將這兩套理念糅合在一起，是歐盟能否貫徹新財政協定的重要因素。

雖然奧朗德勝選以及希臘兩大政黨選舉遇挫，都在市場預期之內，但消息出爐後，對全球投資市場的衝擊依然龐大，儼如一場小股災，反映有牢固合作關係的默克爾和薩爾科齊給拆散後，歐盟軸心已經搖搖欲墜，對於尚未見曙光的歐洲債務危機無疑雪上加霜，歐元本來脆弱的地位，勢必再受考驗。

事實上，全球關注的焦點亦是在大選過後，法國國內政策變化以及對歐盟債務的應對戰略有否影響。奧朗德表明他上任後，第一站外訪國家就是德國，主要和默克爾商討歐盟新財政協定，預料奧朗德會建議在新協定中加入新元素，容許歐盟成員國以擴張措施，應付經濟疲弱的問題。

歐洲和美國近期公布的經濟數據均令人失望，反映全球踏入第二季後，經濟放緩的現象日益明顯。在這情況下，訴諸經濟增長而不是緊縮措施的主張，在法國和希臘的選舉中明顯佔盡上風，選舉結果亦必然令這兩國的政策轉變，甚至影響歐洲將政策重點從財政緊縮轉向刺激經濟，從控制歐債危機的角度看，這是退步，但從刺激經濟的角度看，這未嘗不是必要的妥協。

不少經濟學者和專家已經提出警告，在全球經濟趨於放緩的形勢下，由「默薩配」主導的歐盟，強制要求成員國採取緊縮措施，無異於經濟自殺，只會令債務國的問題愈陷愈深，無法逃出生天。

向來立場強悍的默克爾會否改變立場，現時不得而知，不過眼見支持緊縮立場的歐盟成員國領袖一個一個下台，站在她一方的支持者愈來愈少，面對歐盟內多個成員國的經濟陷入衰退，為了扭轉逆勢，也為了讓歐盟在謀取最大共同利益的前提下不致崩潰，不排除她會以「今日的我打倒昨日的我」，改變「歐盟號」這艘經濟巨輪的航線。

一旦歐盟附和美國的做法，用以債養債的方式應付今次債務危機，短期而言，雖然有望扭轉經濟下滑的劣勢，刺激經濟回復上升動力，而且面對的國內反對聲音也較小，可望享盡短期甜頭，但這樣一來，歐洲和美國的債務只會愈滾愈大，為日後的金融穩定埋下更大的炸彈。