投資玲感：炒輪年輕化

近日港交所公布一項關於本地投資者的調查報告，當中涉及本地窩輪及牛熊證的交易活動的數據，讓外界更了解香港衍生工具市場。作為窩輪發行人，我亦很有興趣知道本地投資者的投資習慣和特性，以便制訂針對性的市場推廣策略。

多數從事金融業

根據調查，個人證券投資者，即過去十二個月曾參與股票、窩輪、牛熊證、交易所買賣基金及房地產信託基金等買賣的成年人，大約佔本港成年人口接近36%，相等於215萬人，是有統計以來最高，當中7%曾經買賣窩輪，換句話說，本港的窩輪投資者大約有15萬人。

在這15萬名窩輪投資者當中，有66%是男性，約三分之一的年齡介乎30至39歲；以中位數計，典型窩輪投資者約43歲，擁有預科或以上學歷，個人月入約22,500元。與證券投資者比較，窩輪投資者的年紀較輕，學歷和收入均較高，而且有較多從事金融行業。

與一些資深的行內人士討論調查結果，普遍認為窩輪投資者年紀較輕的現象不難理解。首先，窩輪在香港發展了超過二十年，莊家制於大約十年前實施之前，當時的資訊未及現時流通，監管亦未夠完善，無論發行人抑或投資者都在摸索階段，投資者在損手之後，往往對窩輪一類的衍生產品留有戒心，即使日後監管或市場情況已改善，亦未必再敢涉足窩輪市場。

倘虧損多不認輸

相反，年輕的投資者就沒有這種包袱，加上年輕人一般有較高的風險承受能力，即使投資偶有虧損，亦不會輕易撤出投資市場，而是伺機等待下次的入市機會。此外，年輕人較少以收取固定利息作為主要的投資目標，一來因為本身累積的資本未夠大，二來在趁年輕時還可承受高風險。衍生工具附帶的槓桿特性，正好迎合這部分人的投資需要。

日常所見，出席投資講座的一般都是年紀較大，所以有些人以為，參與窩輪買賣投資者一般是年紀較大。事實上，這些人仍然傾向以傳統方式，即出席發行人主辦的投資講座，或透過報章雜誌來獲取市場資訊。不過，年輕人有更多渠道，例如上網或透過電郵來收取即市資訊和學習窩輪相關知識，自然較少「露面」。

這項調查自八九年開始，每年舉行一次，今次港交所訪問大約二千多人，調查報告除列載關於衍生工具市場的數據外，亦有很多關於本地投資者的數據統計，有興趣知道更多的讀者，可在港交所網頁找到該報告。