4G時代電訊股起動

中移（00941）旗下中移香港（前Peoples）上周推出4G LTE流動數據服務，成為繼CSL後，第二家提供4G LTE服務的本地電訊商，而HTC及Samsung日前亦再度推出4G手機，4G市場爭奪戰如箭在弦，與此同時大行觀點兩極化，究竟電訊股能否伺機發力，延續去年升勢再起風雲？

4G服務雖然未成氣候，但由於4G的傳輸速度是目前3G網絡的五十倍，加上服務計劃收費跟3G相若，對追求速度的用戶來說亦有賣點，但目前只有數部手機能支援4G，而市場憧憬未來推出的iPhone 5能支援4G，帶起4G潮流及推動電訊商業務再上衝。事實上，除中移香港及CSL外，其他電訊商亦已摩拳擦掌，準備在年內推出4G計劃，電訊股潛力隱現。

搶推4G 中移有力跑贏

在各電訊商中，中移香港高調推出4G計劃。華富嘉洛證券分析員王婉庭（Joyce）認為，中移上周率先在本港推出4G計劃具戰略性意義，加上今年將在內地9個城市作4G網絡規模試驗，預料將成為業務上的亮點，有望重拾優勢、跑贏內地同業。

新邦証券投資總監蔡佑徽（Ethan）則認為，「中移內地4G業務將於二○一三年下半年起動，長遠可提升其盈利增長，再者其股息接近4厘，估值亦相對同業偏低，值博率高。」Joyce補充說，中移香港為本港客戶提供中港兩地數據共用服務，可說是開創行業先河，有助吸納中港商務客，建議投資者於83.3元吸納作長線投資，目標價95元，止蝕價79.7元。

聯通中長線上望15元

至於去年走勢凌厲的聯通（00762）與中國電信（00728）同病相憐，雙雙受累手機補貼開支，惟Ethan認為，手機補貼使盈利受壓僅屬短期現象，該公司長遠可靠增值服務提升ARPU（每月每戶平均收入），紓緩手機補貼開支，建議於11.7至11.8元買入，中長線上望15元，止蝕價定於10元。

中國電信的業務焦點在於年初取得iPhone 4S銷售權，可向聯通「搶客」，惟Joyce與Ethan均對該公司業務並不樂觀。她解釋，龐大的手機補貼開支使其毛利受壓、蠶食邊際利潤，而且資本開支亦高居不下，預料股價短期內爆升機會不大，僅予該公司中性評價。