恐慌已習慣 歐元未大冧

近期歐洲政局不穩，法國總統選戰及荷蘭未能通過削赤方案等消息，重燃對歐債問題的擔憂。各國債息上升，推高國家融資成本以及減低減債能力，西班牙、意大利和法國等地股票市場顯著調整，可是歐元並沒有如早前出現市場動盪時般暴瀉，似乎市場已經逐漸消化歐債問題，只要沒有出現系統性風險，在資金氾濫的年代，不易看到恐慌式的跌市。

過去數年，歐元兌美元巧合地在第二至第三季中，走勢都較為牛皮，於數百點子的區間裏橫行。例如○六年的五至十一月、○八年的四至七月、○九年的五至八月、去年五至八月，和今年二月份開始至今從1.3至1.35區間游走。市況橫行，一般顯示市場欠缺方向，買賣雙方只在窄幅區間中角力。

現貨期權雙線部署

不過，當區間被突破後，走勢會相當明顯，因為市場的不明朗因素已經消除，當方向變得明顯時，累積的市場動力會於一瞬間爆發，所以趨勢行情行走的時間往往比一般人預期的長。其中以○八年和去年區間調整後的突破最為明顯，分別出現3,000和1,300點子的行情。

如果以買賣現貨作部署，以捕捉突破後的趨勢行情，可以考慮在突破區間的頂部買入或底部賣出。

相反，如認為歐洲政局短期內難以穩定，但又未足以觸發另一場金融危機，即歐元還是在區間內橫行，可以透過外匯期權操作，例如同時賣出以1.35作行使價的認購權和以1.3作行使價的認沽權，若在到期日時歐元匯價還在指定區間裏游走，投資者便可以賺取兩張合約的期權金。

透過現貨和期權組合買賣，在不同市況中用不同策略應對，靈活性大大提高。市場瞬息萬變，沒有人能準確預測後市走勢。成功並非只取決於預測或判斷的能力，可以用手上的工具來解決問題，分析市況幾種發展的可能性，再透過運用各種策略，配合市況變化，減低非必要的風險。

上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之文件及風險因素。info@saxomarkets.com.hk