韻錢證路：旺旺現價值博率低
筆者於三月初分析中國旺旺（00151）前景及估值，其時以8.5元為目標價，昨日已遠超。回顧集團去年全年業績，營業額達29.47億（美元．下同），旗下三大產品類別（米果類、乳品及飲料類、休閒食品類），於去年底銷售佔比分別為27.7%、47.3%及24.5%，根據過往五年營運數據，乳品及飲料類比重明顯增大，故分析時可着重此部分前景。
集團於乳品及飲料類的成本控制上，較另外兩大種類優勝，乳品及飲料類毛利率去年同比下跌1.2%，優於米果類及休閒食品類毛利率分別下降3.2%及6.2%，加上集團去年十一月時與森永乳業結盟合作，有助提升集團乳製品所需相關技術，更具毛利效益。
旺旺業務仍處於增長階段，惟股價由年初至今累升逾20%，而現價今年預測市盈率及預測市盈增長率（PEG）分別約為24.5倍及1.1倍，已反映前景增長的利好因素，故現階段值博率較低。