歐債失控勢禍延全球

國際貨幣基金組織（IMF）上周二將今年全球經濟增長預期上調至3.5%，但警告稱，儘管最近幾個月經濟前景好轉，歐洲債務危機和潛在的油價飆升仍可能扼殺脆弱的經濟復甦。目前歐洲債務危機有吞噬歐元區第四大經濟體西班牙之可能。IMF還將敦促歐洲央行繼續購買受困國的債券，並繼續發放低息貸款以維繫金融系統的安全。

緊縮措施不易推行

IMF認識到過於猛烈地削減預算將產生副作用，因而一改此前呼籲財政緊縮的堅定立場，轉而要求更加緩和的財政克制。IMF預計，全球經濟增幅將較一月份的預期高出0.2個百分點，但仍將低於去年的3.9%。IMF警告，如歐洲無法控制債務和金融危機，將導致全球經濟增幅減少兩個百分點。高油價是全球經濟的另一重大風險，倘若石油出口國伊朗的緊張局勢升級，造成石油供應長期中斷，油價可能飆升至每桶165美元以上，並影響經濟復甦。

歐央行和歐元區領導人在融資成本上升和信貸緊縮風險的夾縫中爭取到了短暫的喘息機會。歐央行投放了大筆低息貸款給金融市場減壓，成員國也拿出更嚴格的預算削減方案，從而提振了市場情緒。但歐元區不能停下腳步，因為問題很容易捲土重來。

這一次，危機席捲可能不再是較小的國家，而是規模較大的意大利和西班牙。這些國家的就業形勢仍不樂觀，過快地削減政府預算會阻礙經濟增長，導致經濟無法擺脫債務問題的困擾。決策者所追求的改革目標必然是既有利於長期經濟發展，又不至於遏制短期需求。IMF一直敦促德國放慢削減預算的步調以支持歐元區的增長。而且，一旦歐洲銀行業過快地拋售高風險資產，信貸緊縮將接踵而至，並給全球金融市場一記重擊。增強銀行的資產負債表，或需要歐洲救助基金以入股的形式注資才能實現。

歸納全球經濟面臨的風險，倘若有任何歐元區國家發生無序違約，歐洲有機會爆發全面恐慌，不排除歐元區解體的可能，這將為全球經濟帶來遠比○八年金融海嘯更兇猛的衝擊。