中移盈利僅增3%遜預期

中移（00941）的業績表現再次使人失望。中移昨日公布，首季盈利按年增3.48%至277.99億元（人民幣．下同），遜市場預期，而在競爭持續劇烈下，期內ARPU（每月每戶收入）按季跌12%。惟令人鼓舞的是中移的3G用戶數目已逼近6,000萬，其三月份的3G用戶淨增數目，更優於主要對手聯通（00762）。

憧憬4G 股價升1.5%

隨着中移香港本月二十五日推出4G服務，市場對中移4G充滿期盼，中移昨日股價創三月十二日以來新高，收市升1.5%至87.45港元，相對競爭對手中電信（00728）及聯通逆市跌逾1%，表現明顯較優。

券商：現價不宜高追

中移業績顯示，期內營運收入按年增7.84%至1,274.45億元，包括2G及3G的總用戶累計為6.67億戶，較去年第四季增長2.71%；3G總客數較去年第四季增長16.30%至5,956萬戶，季內3G客戶淨增835萬戶。單以三月計，中移的3G淨增297.5萬戶，上客表現較聯通公布的296.6萬戶為多。管理層在業績中指出，受收費調整及「一人多卡」的趨勢影響，期內ARPU為65元，按季下跌12.16%，而與去年首季的67元比較，則按年跌2.98%。

野村證券分析員朱偉傑昨日傍晚發出的報告指出，其實與中移去年第四季ARPU按年跌4.3%比較，中移首季ARPU的按年跌幅已有所收窄，惟受到農村地區低ARPU客戶的攤薄效應影響，中移整體的ARPU明顯仍未有谷底回升的迹象，並認為以中移的現價，投資者不應急於高追。

申銀萬國分析員唐明君則關注到，中移面對的同業競爭持續劇烈，將會對中移的邊際利潤構成影響。

聯通在個別省市推出「2G隨意打」，並引來工信部關注之際，據報中移近日亦在個別省市以免費的3G流量迎戰對手。有分析員認為，中移正面對吸客及留客成本上升，勢影響邊際利潤與業績增長。