牛熊對壘：中行逆市靠穩吼16203

港股昨日高開68點，但升勢只是曇花一現，不到五分鐘的交易時間，股市已經由升轉跌，尾段因歐洲股市初段上揚，令港股得以由低位回升，最終跌幅收窄至48點。

由於市場焦點放在昨晚西班牙拍債的反應上，致昨日買賣兩閒，主板成交485億元，繼續悶局一場。反映指數波動的恒指波幅指數都無咩波動，昨收21.33，較前日的21.38下跌0.2%，四月份以來該指數曾低見18.45，是一○年七月以來的低位，反映期內指數波幅趨窄的情況，亦可視此為窩輪引伸波幅的參考。

即月期指除淨後低水5點，成交較前日增加了19,442張，市場明顯是好淡互相較勁，上周五資金大舉從好倉流出，周一即見資金吃「回頭草」，恒指牛證及Call輪合計的好倉錄得2,651萬元流入，恒指熊證及Put輪合計的淡倉則有2,801萬元流走，數量相若。

恒指即日高低波幅擴大至286點，牛熊證成交即見增加，按日升11.1%，至61.09億元，佔比回升至12.6%。窩輪成交同樣增加11.1%，達62.62億元，和黃（00013）、國壽（02628）及滙控（00005）輪最多買賣。至於過去五日較多資金流入衍生工具的正股，則是中石化（00386）、建行（00939）及和黃。

建行續成空軍目標

因重慶傳出三月底清查地方債的消息，影響所及，重農行（03618）勁跌兩日，昨日挫至3.55元，是去年十一月以來的低位。另一隻跌幅較顯著的內銀是建行，跌穿6元水平，股份繼前日被空軍狂炸後，昨日還未停火，沽空達到3.69億元，佔總沽空8.19%，其相關窩輪亦見活躍，涉及成交達4.1億元，較周一增加近兩成，佔窩輪比重約7%，是第五大活躍窩輪正股。

昨日內銀股當中惟見中國銀行（03988）能逆市企穩，人民幣遠期合約反映未來人仔匯價具貶值空間，有利持有較多外匯資產的中行，可以考慮中行瑞信購（16203），今年九月二十八日到期，行使價3.39元，實際槓桿10.5倍，引伸波幅32%。