韻錢證路：上實防守力勝一籌
上海實業（00363）以內房為主業，去年其內房地產業務錄得盈利約24.63億元，佔集團業務淨利潤逾55%。截至去年十二月底止，集團營業額按年增長約3.7%，至149.69億元。而集團於過去均保持穩定派息，現價反映去年息率約4.5厘，未來亦將維持穩定派息政策，故防守性較強。
其他業務方面，旗下滬昆高速及滬渝高速等收費公路發展穩健，而集團亦有意於未來十二至十八個月內增加一條收費公路，以提升其盈利收入，故中長線發展理想。
去年集團水務業務進行多項重組，如收購聯合潤通水務，令相關業務增長加快。事實上，集團曾明言未來發展重點將以水務為主，有望於兩至三年後為集團帶來每年3億至5億元的貢獻，潛在發展空間不俗。
估值上，現價反映其一二年預期市帳率約為0.85倍，較其每股資產淨值折讓約35%，防守性強。投資者可於23.5元樓下吸納，目標26元，止蝕22元。