滙豐料體育股衰埋明年

體育用品股今年前路依然風雨飄搖，普遍券商都不敢樂觀，滙豐環球研究最近更加入唱淡大軍，料運動服裝存貨過多，難題於明年下半年前都「無法解決」。然而，德銀預料今年行業將錄得高單位數增長，調升中國動向（03818）評級至「買入」及上調李寧（02331）目標價1.4%至7.5元。李寧昨逆市微升0.25%。

德銀唱好中動向李寧

德銀形容今年是體育用品股整固期之始，定單增長將有所調整。並引述李寧及中國動向管理層相信今年經營仍面臨強勁挑戰，其餘運動股管理層對今年指標亦低於市場預期，包括縮減開店計劃，大部分公司在今年第三季訂貨會亦錄得下跌。

該行料今年李寧及安踏店舖增長2至3%，中國動向及匹克（01968）或將關店，但中國動向淨現金佔市值87%，加上估值不貴，故予其「買入」評級，但目標價下調15%至1.4元。

滙豐環球研究則對體育用品股謹慎，指業內存貨過多導致高折扣率及擴張減慢。該行估計，中國動向需要最長時間約十五個月消化庫存問題，李寧及安踏則約十至十二個月。該行重申安踏、中國動向及特步（01368）「減持」評級。