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大行報告:合興 擁有市場優勢

  • 巴克萊資本報告稱,快餐連鎖業務(QSR)營運商合興集團(00047),公司擁有「吉野家」及「冰雪皇后」兩大品牌的東北地區經營權,在內地高增長的QSR市場佔有優勢,於○六至一一年間,其營業額實現複合年增長率15%以上,該行預測其一一至一四年的經常性收入複合年增長可達26%。

    報告續稱,合興的管理層在內地經營QSR經驗豐富,加上強勁的現金流增長以及在中國主要地區擁有經營權,故認為即使在經濟放緩的環境下,合興仍能跑贏同業,預估其一二年收入增長可達23%,同店銷售增長13%,而分店網絡則增長28%。

    不過報告同時指出,合興市值小,QSR營運亦欠缺往績參考,控股股東有可能要出售股份以滿足公眾持股市值要求;加上未有伸展至內地其他地區的營運權,其兩個QSR品牌經營權亦非獨家,故只給予其「與大市同步」的評級,目標價0.44元。

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