人行難放水ADR曾插341

儘管三月份全國工業生產者出廠價格（PPI）錄得○九年十二月來首度負增長，反映實體經濟情況不樂觀，同期通脹數據高過預期，並且內地實際利率再度轉為負數，投資者對人行減息及調低存款準備金率等寬鬆政策預期急遽降溫，滬深股市再度受壓，雖然昨日港股假期休市，然而「黑期」曾挫逾300點，證券界預期，假後恒指在20,000點或再面臨考驗。

港股美國預託證券（ADR）周一顯著低開，當中滙控（00005）報67.474元，較假期前本港收市價低1.276元，中移（00941）報83.177元，低0.473元，按比例推算，相當恒指下挫341點。

滬綜指昨跌0.9%

清明節及復活節假期內，人民銀行不但沒如市場憧憬般調低存備率，最新數據顯示內地通脹反彈，昨日滬深股市低開低走，滬綜指2,300點關得而復失，全日跌0.9%，收報2,285點；深成指跌0.77%，收報9,710點。兩市成交1,070.92億元人民幣，較對上一個交易日萎縮近兩成。

雖昨日港股假期休市，然而「黑期」較上周本港期貨收市價顯著低水逾300點，跌穿20,200點，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，CPI反映內地通脹壓力未除，人行短期調低存備率機會大減，無疑為股市氣氛帶來負面影響，目前市場焦點落在內地周五公布的首季經濟增長數據，關注放緩速度會否較預期嚴重，不明朗因素影響下，本周港股相信「易跌難升」，恒指在20,200至20,800點間反覆。

海通國際中國業務部主管潘鐵珊認為，目前市場預期首季內地經濟增速會放緩至8.3%，但在通脹未完全冷卻下，人行何時放寬貨幣政策將直接左右後市走勢，恒指20,000點支持位或會受考驗。他又說，除內地經濟增長數據外，投資者應關注意大利及西班牙債券拍賣情況。

民企陰霾未除

康宏證券及資產管理董事黃敏碩提醒，投資者應留意近日美元匯價反彈勢頭能否持續，又認為這將左右市場資金流向。事實上，本周影響股市因素眾多，除上述因素外，渾水研究短期內會再發表「沽售」民企報告，民企風暴陰霾未除，中證監正式批准招行（03968）A股供股計劃，內銀股重現集資陰霾，新地（00016）事態發展，將影響新地甚或整體地產股股價。

金利豐證券研究部董事黃德几則對後市較樂觀，認為恒指目前應可在20,300點獲支持，又指內地經濟正持續放緩，相信人行今年第二季續有可能調低存備率。