投資SUN角度：四月股市博劫後復活

沸沸騰騰的三月份，隨着業績高峰過去而成為歷史，恒生指數周五收報20,555點，按月下跌1,125點，全月高低波幅1,342點，雖然表面並無異常，但實際這個三月份卻是險象環生，極之波濤洶湧，多隻二三線民企股因業績倒退、核數師突然跳船、延發業績、問題帳目、負面新聞等種種原因慘遭洗倉，恍如火燒連環船一間接着一間出事，更甚是股份拉閘停賽，何時復牌無定案。就連財力雄厚的新地（00016）都因郭氏兄弟捲入涉嫌貪污醜聞而令系內股份被掟，大大挫敗投資者的信心，要錢唔要貨的情緒瀰漫市場，至怕惡劣情況會延續至第二季度，淡友繼續壓着好友來打。

不過，統計過去十年數字，首季季結的三月一向都是跌多升少，但捱過之後，四月卻往往否極泰來，統計過去十年來的四月份，共有八次上升，兩次下跌，分別是一○年及○四年，且跌幅都不大，且看今年又會否歷史重演，扭轉上月乾坤，來個應景的「復活重生」。

最近期的民企風暴，可算是從博士蛙（01698）核數師點出帳目問題兼辭任，公司突然「拉閘」開始，之後爆煲聲此起彼落，業績一出見光死，或帳目曝光揭露公司內裏糊塗帳，引發國美（00493）、人和商業（01387）以及喜尚（08179）等多隻股份連環被洗倉、更有部分因業績未能準時發放，突然拉閘，短短兩三個星期，超過二十間民企都被劃入「問題公司」，市場一時之間風聲鶴唳，爆煲潮牽連之廣，實屬近年罕見，有基金經理形容是次威力之猛，較○八年金融海嘯有過之而無不及。不過，市場繼續運作，按投資傳統智慧，最壞的時候，就是最好的時候，當大家視民企為計時炸彈，人人避之惟恐不及，創五十二周新低的股票愈來愈多的時候，可能就是部署入市的好機會。

憧憬放水支持後市

踏入一二年，多個經濟數據反映美國正在復甦之路上，聯儲局主席伯南克一直未有如市場預期般推出QE3，一度令人懷疑QE3就此「胎死腹中」，但近日「伯老」在不同場合的講話，不斷暗示現距收水之日尚遠，繼續維持寬鬆貨幣政策會多一段日子，直至經濟復甦穩定下來，QE3未有被拒的弦外之音，成為推動後市的動力。

另一方面，內地二月份通脹下降至3.2%，整個三月份沒有任何大手放水的動作。A股弱不禁風，又受到走資、經濟硬着陸等大大小小不利傳聞所困擾，看來都係時候要中央出手穩定軍心。若然未來兩周公布的經濟數據沒有特別走樣，一旦出現下調存款準備金率等舉動，將可令市場久旱逢甘露。

當然，除了以上提及的兩大利好因素之外，股民也要留心「抽後腳」的情況，四月抱有樂觀態度的同時，要加多幾分審慎。早前滙豐公布的最近內地PMI數字只有48.1，低於擴張的50水平之下，遜於市場預期。此外，有關地方債務、銀行壞帳等硬着陸的說法又開始有捧場客。若然內地三月的通脹回升，GDP增長放慢速度較預期快，人行放水行動又未「落手」，都會影響整體市場氣氛。

另一邊廂，一直「吊住命」的歐洲，有關債務問題久唔久都成為市場做淡的藉口，如近期西班牙拍債反應不理想，其他歐豬國葡萄牙的債息飆升，希臘又傳要再度重整債務等隨時再成焦點，為經濟回穩的一大Backfire。