有利有幣：第二季主題 炒衰退

第一季將完結，總結整季，美匯足足跌了兩個多月，令一眾貨幣得以死裡逃生。商品貨幣帶領大市就不在話下，澳元更再次挑戰1.08。總括而言，好友暫勝一仗。

不過，踏入第二季後，貨幣去向又如何呢？筆者估計一眾貨幣將先升後跌。先升是因為近期仍然大炒QE3，加上歐債風暴未再炒起，令大家仍然亢奮。不過，話說回來，比較過去幾年炒QE時的氣氛，今次其實並不是怎炒得起，起碼近日伯老放了些微風後，炒幣如澳、紐元不升反跌，顯示市場對QE3出台與否並不討好。又或者，QE對提升資產價格的作用已大不如前。

葡萄牙經濟響警號

相反，直至去年第四季，已有不少歐洲國家陸續進入衰退，希臘不用多講，而葡萄牙經濟增長則已連續四季見負數，而且更是一浪低於一浪，由年初的-0.6%降至第四季-2.8%。故二月葡萄牙的債息曾急升，絕對是「空穴來風 未必無因」。

筆者估計第二季主題有機會轉炒衰退，尤其是歐洲國家，故大家要留意歐洲央行會否再次減息。歐元於季初先試下降軌頂部1.35至1.36，然後才見1.29及1.26。