Fundman睇市：領匯穩陣收息唔使憂

好多人唔明，點解港股可以弱成咁，昨日A股跌到兩個半月新低，滬綜指成分股估值平均只得9.4倍，若然迷信單位數市盈率等同「抵買」，今次跌浪恐怕會付出沉重代價。假如未來業績不是持平或增長，低PE股票隨時可變成高PE！

近期對於中資股弱勢，市場解讀版本多多，國際板的實施猶如借屍還魂，又再被說成是推冧A股的元兇。小眾一點，路邊社認為薄派被雙規，太子黨失勢走資，但由股市龐大沽壓看來，不過是陰謀論者自我安慰。較具說服力的說法，是中國經濟硬着陸風險增加，漸漸成為市場主流睇法。

人行救市彈藥在手

事實二月出現314億美元貿易逆差，三月滙豐採購經理指數跌穿50水平，正反映中國無法在歐洲信貸危機上獨善其身。○九年還可推4萬億元人民幣的基建振興經濟計劃，可是如今地方政府債台高築，資金鏈面臨斷裂，照辦煮碗機會微乎其微。

還幸中國存備金率處於歷史高位，人行有較多彈藥可以增加市場流動性。到底幾時出手，未來十多日的兩個經濟數據值得留意。愚人節中國官方公布三月PMI，分析師估計由二月份51，跌到50至50.8之間。另外，下月九日公布的三月通脹數據，可能由3.2%反彈到3.4%，如果PMI衰過預期，通脹反彈幅度溫和的話（唔好太接近4%），減息隨時可能出現。

前晚美國耐用品定單增幅未達預期，美股偏軟，穆迪調低5間葡萄牙銀行評級，歐債危機引發的後遺症，有死灰復燃迹象。經濟合作與發展組織（OECD）發表兩份報告，建議盡快擴大金融援助基金規模，以免西班牙及葡萄牙兩隻「歐豬」計時炸彈進入引爆的最後倒數。

期指結算日，港股受外圍弱勢帶動，跌276點，報20,609點，沽空比率反彈至11%，是過去七個交易日，第六次出現雙位數，可見空軍開始肆無忌憚透過沽空搵食。走勢派有充分理由唱淡後市，皆因尋日10日線終於跌穿50日線現死亡交叉，恒指昨日最低去到20,527點，剛跌穿周一低位20,580點，使得周二、三的後抽，變成短期孤島阻力，後市一旦跌穿圓頂派發頸線20,521點，量度跌幅起碼要見19,288點。

但凡跌市，大家總係想起幾個熟口熟面嘅「冧巴」，愛股領匯（00823）尋日逆市升0.15元，報28.6元，計計現價預期息率有4.4厘，如果看官開始覺得厭倦三更窮五更富，見到民企及暴跌二三線都怕怕，不如諗諗買領匯收吓息，至少可以安心瞓番覺好。