伯南克未關QE3大門

美國聯儲局主席伯南克前晚提到貨幣政策仍須繼續寬鬆，令推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）預期重燃，刺激股、匯、商品市場齊漲。不過，分析員認為投資者太亢奮，過分解讀伯南克的言論，形如達拉斯聯儲銀行行長費希爾月初所言：「市場注射了貨幣（政策）嗎啡」。不少經濟師力阻QE3出籠，擔心成效衰過QE及QE2之餘，存在更大觸發通脹的風險。

就業市場是伯南克周一在全美商業經濟協會（NABE）會議上演說的亮點，他指失業率未反映就業市場真正狀況，招聘增加速度追不上裁員減速，要使失業率大跌，需要製造業和消費活動快速擴張帶動，但兩大拉動因素均須由持續寬鬆貨幣政策支持。

明年底加息機會降

伯南克鴿派言論觸發QE3憧憬，投資者愈益深信聯儲局可能兌現維持低息承諾，最快一四年才加息，而非他們早前預期的明年底。利率期貨顯示，市場預期聯儲局明年十一月底加息的機會率，由伯南克發言前的68%降至58%。

其後費城聯儲銀行行長普洛塞表示，現時減息的機會固然比加息大，但相信毋須進一步放鬆銀根或推出QE3。聖路易斯聯儲銀行行長布拉德亦言，QE3出籠的條件，是經濟情況比現在更壞。

英國《金融時報》指，伯南克根本沒有暗示推出QE3。《華爾街日報》亦指QE3「十畫未有一撇」，連聯儲官員仍未達成共識推出與否，遑論當中細節如何，只能確認的是，伯南克未為QE3關上大門。

81%經濟師力阻QE3

即使QE3萬事俱備，部分經濟師不大看好QE3，擔心紓緩失業的成效比前兩次QE小，同時引發通脹升溫。富國銀行經濟師西爾維亞指出，就業市場是結構性問題，經濟增速加快無助解決。

NABE受訪經濟師中，逾60%認為前兩次QE奏效，但81%建議聯儲局今年不應推出QE3。不過，經濟師潑冷水阻不了市場對QE3的憧憬，「債券大王」格羅斯日前在Twitter預告，聯儲局會在下月議息時暗示推出QE3。Jefferies & Co.經濟師西蒙斯預估，QE3真正出籠日期將是六月。