蒙牛多賺28%避談復原進度

去年底再爆發有產品被驗出含致癌物的蒙牛乳業（02319）公布，截至去年底止純利15.89億元（人民幣．下同），按年上升28.44%，每股盈利0.908元，派末期息0.198元。對於蒙牛在毒奶事件所受的影響及復原進度，管理層多次迴避回應。

而有份出席投資者會議的分析員表示，公司沒有透露營運數字，難以估計其目前狀況，更指管理層欠缺透明度，預期今年上半年銷售可回復。

分析員轟欠透明

繼三聚氰胺後，蒙牛去年十二月底再次爆出毒奶事件，市場相當關注公司奶品質量問題，公司執行董事兼首席財務官吳景水僅稱，事件帶來一定的影響。

但對於銷售影響及產品價格調整等問題，他無回應，亦拒絕評論目前銷情是否回復至正常水平，只強調透過加強管理等措施，維持今年毛利。去年毛利率25.7%，與一○年度持平。

至於年初至今的銷售情況，吳景水表示「符合預期」，財務總監兼公司秘書郭偉昌則估計，今年首季銷售較去年有所增長，主要是由於調整產品組合結構所致，未來推出高端產品，希望今年的毛利率可維持於去年水平。

有外資分析員坦言，管理層至今一直未有透露任何經營情況，欠缺透明度，難以預測對盈利帶來的影響，去年業績未能反映毒奶的影響，相信今年業績才會體現，故只好作保守估計，二○一二年的估值預測會由以往的二十五倍PE，降至二十倍。