大行報告：神華增長目標可達
德銀報告表示，中國神華（01088）一一年度純利按年增長17.6%，而收入則升超過三成，符合該行預期，該行維持給予「買入」的投資評級，目標價40元。
就神華煤炭分部的表現，去年煤炭加權平均價格為每噸435.8元人民幣，自產煤單位生產成本價為每噸118.7元人民幣，分別比該行原先預期高1%及9%。綜合而言，其煤炭分部經營溢利率為27.2%，高於德銀預期26.1%，彌補其餘分部業務之不足。
集團一二年度目標商品煤產量以及銷售量分別按年增2.8%及6%，總售電量可望按年增長19.1%，雖然目標相對保守，但因去年神華最終表現較年初目標高出逾一成，故相信其一二年度的高單位數增長預測，不會有太大偏差，故維持其買入評級。
