予筆驚人:伯南克量寬唔留手

美國聯儲局主席伯南克獲邀到喬治華盛頓大學講課,題目為「反思聯儲局」。伯南克是書院派出身,以研究大蕭條時期的經濟而聞名,他認為當年因經濟復甦未穩定時就停止量化貨幣措施,並進行加息,才是導致大蕭條出現的主要原因。因此,吸收了大蕭條經驗的伯南克,在金融海嘯出現後,積極地採取了超寬鬆的貨幣政策。

由伯南克的認知來看,要到經濟真正穩定增長時,才會收緊貨幣政策,通脹只會是考慮因素之一,而並非決定性因素,當美國經濟再有下行風險時,聯儲局再向市場注資是有迹可尋的。

伯南克講授的另一個課題是金本位制,他認為金本位制是有吸引力的,但這已是一去不復返的制度,在現今的市場已無法執行。在金本位制下,每個貨幣單位的價值需要等同於一定數量的黃金,所以貨幣政策沒有彈性。當出現金融危機時,央行不可以調整貨幣政策,最後只會造成嚴重的通縮或通脹。

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亨達集團主席 鄧予立