家添勝算：利邦值得享有溢價
利邦（00891）去年收入增長29.6%至26.1億元，淨利潤大升50.6%至5.13億元，同店銷售實現19.5%的堅實增長，大中華區銷售表現出色，加上收購Cerruti所帶來的授權收入，令總收入增長強勁。期內公司毛利率進一步擴大3.5個百分點，至80.7%。
去年利邦門店總數達至503家，內地一線城市以外的店鋪佔比升至74%，反映公司滲透三、四線城市的趨勢。雖然今年內地經濟有放緩壓力，但管理層期望同店銷售增長維持在11至13%水平，毛利率目標亦維持在80%以上，雖然成本有一定壓力，但透過產品加價可望抵銷。
市場預測公司同店銷售增長可達標，加上新店開張提供收入貢獻以及利潤率進一步提升，未來兩年盈利複合增長可達15%。雖然現價市盈率達二十三倍，但公司一直交出亮麗業績，市場會願意給予一定溢價，股價前景仍可看好。（作者為註冊持牌人士）