韻錢證路：食品股成本壓力降
中國旺旺（00151）自去年進身恒指成分股後，曾一度呈現強勢，惟市場憂慮食物原材料價格上升，將對其毛利率構成負面影響，故今年強勢未能延續。昨日集團公布去年全年業績，營業額及純利按年分別上升31.3%及17%，至29.47億美元及4.19億美元，毛利率按年下跌2.8個百分點至34.8%。
由於集團於去年優化產品結構，其三大核心營運產品包括米果類、乳品及飲料類、休閒食品類，總收益按年分別上升約30%、30.6%及36.1%。儘管集團綜合毛利率按年跌2.8百分點，但與中期業績比較已有改善。
今年隨着食物原材料如白糖、棕櫚油、馬澱粉、大米價格回落，相信旺旺毛利率於去年上半年已見底，盈利有增長可能。估值上，以未來三年每股盈利複合增長率約30%計，其預計市盈增長率約為一倍，屬合理水平，投資者可於7元樓下吸納，以8.5元為中長線目標，穿6.2元止蝕。