加時交易本大利小 提高競力還看質素

港交所一意孤行，在下星期一將午飯時間縮短至一小時，加時之利害各有各說，但未見其利先見其害。可以斷言，首階段延長交易實施接近一年之後，成交金額並無寸進，再多半小時交易也無補於事，但吃飯時間少了三分一，對「民以食為天」的香港人則是難以接受。

加時是全球交易所之大勢所趨，美其名為提升競爭力，但正如政府鼓勵市民「自我增值」一樣，人人增值後變成沒有價值，得益的並非香港股市戰勝其他金融市場，而是外資大行進一步趕絕華資細行。C組細行僅佔市場不足一成的成交額，蚊子再多也未如洪鐘響亮。

現時金融市場生態改變，網上交易大行其道，佔港股成交額已超過一半，股民落盤無需打電話給經紀，隨身一部平板電腦，即可閱覽資料、即時股價、即時新聞、公司通告，吃飯時間亦可較自由安排，但午休本應在身心得到休息，下星期卻開始「頻撲」，本月且是業績公布高峰期，一小時可能只夠消化一至兩份業績報告，想吃餐「安樂茶飯」？難矣！

港交所、經紀、散戶的觀點均以本身利益出發，港交所稱諮詢結果大部分均支持建議，但經紀和散戶的普遍反應卻非如此，經紀業務是建基於人與人之交流，故交際是業務之一部分，散戶亦希望多點時間為下午再戰作出部署。就像足球賽加時因體力不繼出現「悶場」一樣，港股加時不見得精彩，交易仍會集中在開市和收市那一刻鐘。

港交所的立場是交易時間愈長愈好，全球股市均在不同時段開市，所以未來不排除還有第三階段、第四階段的加時，上接日韓台開市，下接歐洲股市冬令時間，但現時銜接焦點對準內地股市，新時段將可完全覆蓋A股，但緊貼不代表增加投資者的買賣意欲，甚至會出現反效果；在港股休市時段，Ａ股無論升或跌會造成價差，同時亦有投資者套利，但抹平此一「時差」反而不利交投。

本港上市公司近七成市值均有涉足內地業務，兩地股市乃連理之枝，香港調整步伐是為求更合拍。然而，Ａ股及Ｈ股同股卻不同步，Ａ、Ｈ背馳現象經常可見（昨日已是一例），Ａ股表現對本港投資者而言只是一個參考。不過，以Ａ股計價的ETF產品則難免要緊貼內地股市，現時本港上市的內地指數ETF產品有一定捧場客，以安碩A50中國為首的多隻ETF昨成交金額達十億元，港交所增加該類產品無可厚非，但亦要顧及經紀的感受，多作解畫釋除疑慮，以免使經紀覺得「多一分辛勞，少一分收穫」。

港股的新交易時間將為五個半小時，仍遠低於歐美市場，在亞洲區內亦少於新加坡和南韓，但高於中國內地、日本和台灣等。每個金融市場均有本身的優勢所在，港交所有背靠中國、監管嚴格、流動性高等優點，加時半小時本大利小，何不多作諮詢，或乾脆將午休時間與中國看齊，提前至十一時半以息眾怒？