張一鳴不信樓市會大升
由擔任分析員,到現時自立門戶,Neutron INV Partners創辦人張一鳴對大市均有獨到見解,於○三年「沙士」爆發,樓市低迷時,仍敢入市買樓便是一例。面對現時環球金融亂局,張一鳴認為現時全球危機處處,股市、樓市,以至整個內地經濟均出現泡沫徵兆,只是音樂停止前,又哪會有人願意結束派對?
張一鳴接受本報專訪時指出,本港樓市目前出現小陽春,主要因為累積需求大,去年有大量用家蠢蠢欲動,打算買樓,但因看見樓價出現跌勢,故選擇不入市;但近期銀行資金較充裕,故出現減按息的行動,加上美國早前表明二○一四年底前不會加息,對大市氣氛有利。若炒家續因額外印花稅(SSD)不能入市賺錢,用家需求始終會被消磨,樓市難大升。
談到歐債危機,張一鳴認為,歐債危機發生至今,情況根本一直未有改善;他指出,即使希臘獲得援助資金,不致違約,亦只是將問題拖延,即使歐央行能開動印鈔機,成功拯救希臘,但亦不見得有能力一併拯救愛爾蘭及西班牙等其餘「歐豬國」。
歐債危機 恐拖十年
他認為,現時情況若持續,歐債危機拖上十年也有可能。他更指出,最壞情況有機會出現動亂,因南歐人民已逸樂太久,要他們大減開支根本不可行,希臘人民對緊縮方案的不滿已可見一斑;而緊縮方案亦會影響經濟增長,從而增加政府財政赤字,導致需要進一步緊縮,形成惡性循環,暫時看不見任何出路。
張一鳴認為,美國的債務問題仍是一個隱憂。他表示,美國現時仍只靠印鈔拖延問題,但單靠壓低利息、繼續借貸只會引致泡沫,若市場忽然失去信心,債息便會急升,對GDP亦會有負面影響,問題始終要面對。
全球放水 炒起股市
他並認為,此情況亦反映在目前的股市上,市場將問題拋在腦後,藉歐央行長期再融資操作(LTRO)所釋出的流動性炒高股市,「炒住來驚,驚住來炒」,加上傳統長倉基金不能跑輸大市,被迫追貨,股市便愈炒愈高。他認為,恒指被炒上30,000點亦有可能;另外,目前市場流動性太高,故不能估頂,亦不能沽空,因市場是基於對內地政府「放水」等盼望而炒上,形成泡沫,故基本因素已不能作準。
年年保八 泡沫更大
談起泡沫,張一鳴指出,內地經濟是一個大泡沫。內地政府過往數十年其實亦大量印鈔,造成經濟泡沫;他表示,內地目前已是全球第二大經濟體,基數甚高,不應仍每年強調要「保八」,現時全球經濟放緩,影響出口,若要繼續「保八」,只得繼續印鈔,令泡沫更大。他預期,最低工資上升、廣東省出現勞工短缺,加上全球商品價格上升等因素,將令通脹重臨。
內地樓市方面,他認為由於資金太多,加上剛性需求存在,樓價難以大跌;內地炒賣嚴重,現時仍未看見有炒家放盤,可見內地資金實在太鬆;中央需在「保八」與樓市泡沫兩者中作出取捨,若要「保八」便必須「放水」,但又會助長泡沫。
全球通脹下,香港亦不好過,張一鳴數月前已指本港出現滯脹;他指出,現時政府預測今年經濟增長3%,通脹4%,可見滯脹已反映於數據上;他認為,目前情況下,香港確無法獨善其身,前景是較為悽慘。
張一鳴小檔案
2011年 創辦Neutron INV Partners。
2009年 加入星展唯高達,擔任香港投資研究部主管。
2005年 加入COHEN STEERS ASIA LIMITED,擔任亞太證券首席投資總監及亞太長/短倉組合經理兼研究部主管。
2000年 加入滙豐證券,擔任香港及中國地產研究部主管。
1999年 加入瑞貸一波,成為首位亞太區由分析員升任的副總裁。
1997年 加入所羅門美邦(現稱花旗集團),成為首位於亞太區由內部晉升的分析員。
1994年 加入花旗銀行。
1991年 畢業於理工大學會計系,並加入安達信會計師行,擔任會計師。
資深地產分析師張一鳴認為,現時全球危機處處,股市、樓市,以至整個內地經濟均出現泡沫徵兆。
大學時期的張一鳴。