股市沸騰 有以為繼

自踏入今年，筆者多次提到上半年投資環境會較好，料不到只是二月中旬，恒指已從去年底18,400點水平，升至現在21,491點，升逾3,000點。據彭博數據，截至二月十六日，恒生國企指數今年升16.69%，於全球主要指數中排第九，恒生指數亦以15.6%升幅排第十一。大市短時間內飆升，會否無以為繼，南柯一夢呢？

先從美國說起，道指自○八年金融海嘯後，從○九年低於7,000點水平回升，經歷去年八月被降評級，現在已直逼13,000點，大有機會重上○七年的光景。今年歐洲股市普遍均上升，主因去年年底推出的長期再融資操作（LTRO）有效。

雖然希債問題持續，但涉及金額有限，大部分主要歐洲國家已透過LTRO取得今年甚至明年所需資金。執筆之時，西班牙成功發行40億歐元債券，輕微超出預期。由此可見，歐洲金融環境已不如之前嚴峻，雖然歐資銀行面臨政策收緊，但應該不會構成危機。

日股如打入強心針

回到亞洲，去年受環球經濟衰退及地震輻射打擊的日本，今年亦明顯見起色，日經平均指數由年初的8,500點水平抽升至二月中的9,200點水平，重上250日移動平均線之上，而一直影響日本經濟的日圓匯率，之前在日本政府多次入市下仍未見轉弱之勢，但日本政府突然加大寬鬆政策，反而令市場沽售日圓，日圓匯率一下子跌破78水平，而且走勢似乎可能延續，對日本市場可謂打下一支強心針。

中國股市今年亦回升不少，上海A股指數由年初約2,300點水平上升至2,469點，目前上試100日移動平均線。A股市場走勢主要源自內地資金是否充裕，以一月CPI報4.5%高出預期所見，市場反應是中央會否因而收緊政策，但一月CPI較高的主因，可能與龍年提早來臨有關，大家無需過於擔心。從筆者與中資經紀言談發現，內地資金流動性相對去年底寬鬆，A股要闖2,600點亦不足為奇。