分段投資 新興市場基金

全球製造業指數回升，帶動資源類的風險性資產投資表現理想，如俄羅斯及巴西股市便有不俗表現。伊朗禁運讓國際石油供應又再度緊張，油價走勢頓成為市場焦點。在油價表現強勢及政府風險漸趨穩定下，俄羅斯股市亦重拾上升動力。就基本面而言，俄羅斯股市的市盈率已跌到不足五倍的低位，無論是從歷史的平均數值或是市盈率去看，這已是屬於非常便宜的投資水平。

至於巴西股市，踏入二月份也創下自去年五月以來的新高，是金磚四國在歐債危機後率先反彈的國家。雖然當地已連番減息，但實際利率仍居新興國家之首，故仍有很大的減息空間，股市升勢是可以預期。根據過往的歷史經驗，巴西政府較傾向透過高利率壓抑物價，使之實際利率普遍仍高於其他國家，卻也因此具較大減息空間，為股市的重要支持。若國際局勢再惡化，政府有可能採取減稅、降低存款準備金率及增加政策性貸款等手段，對未來股市有正面作用。

在貨幣政策持續寬鬆下，中國經濟軟着陸對原材料的穩定需求，及巴西迎接世界盃及奧運等帶動相關基礎建設，及政府政策也是繼續採取刺激內需的方案，故投資者可注意在市況波動時分段加碼，並採取定期定額的投資策略。