地緣政治升溫能源股看俏

去年西德州原油價格上漲8.21%，今年伊朗衝突升溫，推升油價在100美元上下徘徊。歐美懷疑伊朗發展核武，對伊朗進行經濟封鎖，歐洲更準備對伊朗發出禁運令，伊朗則強硬回應，揚言封鎖輸油要道霍爾木茲海峽，由於全球海運原油有近20%經過霍爾木茲海峽，市場預期一旦原油出口樞紐被阻斷，油價不排除飆漲到150美元。

美國與伊朗之間的衝突日漸升溫，也引發石油供應緊張的疑慮。如果伊朗真的封鎖海峽，海灣地區包括沙特阿拉伯、伊拉克及阿聯酋等國有三分之二的原油仍可透過油管轉往紅海、地中海。不過，霍爾木茲海峽出口的原油主要輸往亞洲，把亞洲的油運至歐洲及非洲意義不大。此外，透過油管會耗費巨額的運輸費用，加上各國關稅，將大幅拉高成本。不過，由於伊朗經濟高度依賴石油與天然氣，封鎖海峽最大的受害者就是伊朗本身，因此，外界預期伊朗封鎖海峽的機會率不高，只是市場價格提早反映對伊朗局勢的憂慮。

值得留意的是，產油國近期動亂頻傳，除了伊朗揚言封鎖海峽，伊拉克政局亦動盪。此外，蘇丹拒絕南蘇丹原油過境出口，中東地區產油國種種不安定因素，都可能成為今年油價上漲的推升原因。雖然油價於高位徘徊，但能源類股受投資氣氛影響，尚未反映高油價因素。目前能源類股投資價值優於現貨，建議投資者可挑選波動度相對較低，但能提供相對具競爭力報酬率的能源基金。