投資SUN角度：嚴選盈警股博大翻身

香港股市剛經歷了一個十六年來最強的一月份，全個月上漲逾一成，即使踏入二月，升勢依然是意猶未盡，當大家在猶豫是否要追貨之時，卻幾乎每日都有股份發出盈利預警。發盈警當然不是好事，惟上周個別盈警股大力反彈，像中傳動（00658）發盈警後於上周五開市曾挫逾5%，其後買盤趁低吸納，結果單日轉向收市倒升6.7%。不同股份的反彈力度參差，可否延續下去就真的要把盈警股一一分類，看看今年市場大炒放水之下可否「醜女」變「美女」。

電力股 愈升愈有

單由去年十二月至今年一月的兩個月內便有約百隻股份發盈警，就算二月份短短三個交易日內，發盈警的股份亦達20隻之多，情況令人關注。不過，市場往往有人夠膽「執死雞」，專吼這類去年「衰到貼地」的衰股，認為只要有眼光在箇中尋寶，唔難搵到已經跌到殘的抵買股，正所謂人棄我取，博其過去的艱難環境如願地來個大改善。

內地電力股負起「愛國使命」，一直承受限價措施等政策的緊箍咒，通脹下加價無從，但同時承擔煤價急升的成本增加之苦，華能國際（00902）便因此發警報指去年盈利料倒退逾五成。不過，股價去年十月見底以來，累升近六成，市場其實已開始由睇淡改為睇好電力行業，因煤價從去年十一月開始明顯回落，環渤海動力煤更連續十二周下降，對電力股絕對是一個好消息，況且通脹緩和，有望再調高電價之下，大行花旗估計華能今年盈利可大增1.6倍，難怪股價愈升愈有。

鋼材股 前景未明

鋼材股的盈警原因較複雜，既受成本上升的困擾，也因本身的結構性問題，生產成本不夠競爭力，整體產能過剩令產品售價下降，去年經營環境嚴峻，今年可否靠中央逐步放鬆資金流動性以及燃料成本價降而否極泰來，答案似乎是一半半，因內地的經濟持續由基建投資帶動改變為消費並行的模式，鋼材需求不再是四萬億元人民幣刺激經濟方案推出時那麼亮麗，再者，鋼材需求重要行業的房地產市場在中央不放手之下，去向仍然不明朗，惟有暫把此板塊列入觀察名單內。

航運股 技術反彈

外圍經濟動盪不穩，內地GDP又呈放緩，周期性強的航運板塊當然無運行，中海發展（01138）去年第三季少賺逾七成，中海集運（02866）更話去年因運費及運量同跌而轉虧。不過，航運股去年跌足全年，市場消化了盈警消息後，反手炒上，個別船公司最近提高航線運費，加埋內地一月份PMI優於預期，板塊近日一直領前上衝，中海集運三日內累升逾26%。

然而，歐美的債務危機即使可逐步緩和，要快速復甦仍看似不大可能，跟國際商貿關係密切的航運股，要馬上翻身似乎是夢想多於現實，相信現時的上升是一個較大型的反彈而已。