紙業股眼看手勿動

陽光紙業（02002）及正停牌的群星紙業（03868）近日分別發出盈警。分析師指，紙業股未來一、兩年仍處觀望階段，行內的企業管治問題亦需留意；但不認為「十二五」規劃淘汰落後產能會於短期內令行業兩極化。

陽光在通告中預警，截至去年底止全年業績或同比出現明顯倒退，主要由於產品售價及毛利率下跌，加上融資成本增加；群星則指，上個財年全年業績或顯著下跌，因原材料及折舊等成本同比增加，及去年下半年生產地出現電力及蒸氣供應不足的情況，加上調查前任會計師所提出的會計事宜產生的行政費用增加所致。

分析員憂工廠倒閉潮

有分析師表示，兩隻盈警股業績倒退，應主要受上半年原材料價格高企，加上去年出口情況欠佳影響，尤其陽光產能較少，缺乏規模效應，對其盈警不感意外。

他續指，行業經營情況雖於去年下半年有所改善，但仍未真正轉好，估計農曆新年後續有工廠倒閉；整體而言，內地紙業股未來一、兩年仍屬觀望階段，投資時機未到。

多隻盈警股於農曆新年後首個交易日逆市插水，霸王（01338）及三三傳媒（08087）跌勢最明顯，分別錄得單日跌幅11.6%及13.84%，其中霸王更創下一○年七月中以來最大跌幅。

霸王未脫險再插逾11%

霸王於上周五收市後發盈警，昨曾低見0.98元，最終收報0.99元。霸王去年十二月底止全年料維持虧損，因一○年七月「二噁烷」事件影響至今，整體洗髮護髮產品銷售額按年仍會下降。中資分析員認為，銷售較差反映消費者對公司仍缺乏信心，重建品牌形象需時實現，不認為公司前景能即時改善。

同日發盈警的三三傳媒跌勢更狠，因廣告需求下跌致年度純利減少，拖累股價最低曾見0.53元，直插18.46%，惟跌幅在後段收窄，收報0.56元。

另外，裕元股價連續失守10日、20日及50日線，最終收報23.2元，仍跌7.2%。大行普遍憂慮其毛利率持續下跌，以上周高盛發表報告為例，料今年勞工成本將不斷增加，以致裕元毛利及回報繼續呆滯，因而降其目標價至25元。