年初股市不會差

隨着市場一日復一日的過去，轉眼二○一二年已開始了兩個星期。外國各大財經媒體對今年的金融市場展望已開始塵埃落定，普遍仍然是看淡歐洲，會拖累美國及亞洲經濟，看好黃金等等，可以說是了無新意。新聞仍然環繞德法兩國計劃會面，以圖解決歐債危機，說白點就是繼續拖下去，要不然真的有解決辦法的話，一早就搬出來了。

希債主欲哭無淚

近日見到兩則較有趣的新聞，第一則關於希臘國債，說到雖然歐盟已提出以一半的估值作解決方法，但在反覆計算下，其實可能希臘連一半也還不起，要是希臘真的還不起，歐盟亦只有兩條路可走，一是退讓以更低的價錢與希臘相議，一是把心一橫讓希臘破產。

其實兩者實際上來說，債主都不會有金錢到手，只是名義上是否有割席而已。就如當年雷曼美林一樣，美銀出手救美林，到頭來未必可以自保。（美銀股價由○八年九月約38美元跌至近日僅6美元，跌幅85%。）

第二則新聞是關於最近美國正值業績公布期，出奇地今年各大銀行券商的研究員的分析及預期非常接近及一致，分散度（dispersion）低於10%之下，是一九八六年以來分散度最低的一年。

某美資銀行研究員指出造成這現象的兩個可能性：一是華爾街的所有研究員均非常準確，他們的預測自自然然地集中在一起；二則是華爾街的所有研究員均毫無頭緒，對金融經濟現時所面對的困局束手無策，所以只好依靠同行友好的看法，或以市場上最保守安全的預算去作出分析。當然，事實到底是前者或後者，由讀者自行定奪。

雖然新聞消息偏向負面，但很多時候新聞屬後知後覺，外國新聞亦提到美股首周上升1.9%的表現，美股歷史上17次首周上升多於1.9%的時候，年終股市均見上升，今年會否繼續此走勢當然言之尚早，但短期而言，港股一月十日重上100日移動平均線，是去年六月一日以來首次，而當日成交額升至574億元，是六個多月來首次利好訊號，如果走勢持續，龍年初股市走勢可能不是那麼差。