人幣投資產品大比併

投資人民幣，雖然不算十分新興的投資，但中國實施外匯管制的措施，散戶想投資人民幣的渠道其實不多。早前中港兩地落實人民幣合資格境外機構投資者（RQFII），不少內地券商於是乘勢出擊，爭先在港發行RQFII基金，勢再掀起人民幣投資熱潮。不過「要投資，先求知」，散戶在認購前，最好先了解這批「新進」基金的特性。更何況，中證監正積極研究批准券商發行人民幣A股ETF產品，到時散戶亦可分享A股升勢獲利。

RQFII產品的誕生，象徵着本港投資者將可直接參與在岸人民幣市場，與傳統人民幣產品相比，又有何特色？人民幣定存、債券、保單及離岸人民幣債券基金等產品，是否「舊不如新」？以下四項比較，可讓投資者根據個人需要，選擇最合身的產品。

潛在回報：RQFII基金勝

市場預計，RQFII基金的回報率6厘至8厘，較一眾人民幣投資產品為高。根據中銀離岸人民幣債券指數顯示，截至去年十二月底，人民幣在岸債券的收益為5.33%，離岸債券卻為-3.89%，兩者相差達9%，可見前者更具投資價值。去年人民幣離岸債券基金的成績亦欠佳，其中中國平安精選人民幣債券基金，去年回報只有-0.67%。

現時香港銀行一般提供1.2至2.25%的離岸人民幣定存息率（視乎金額而定），以1萬元本金計算，每年利息約100至200多元人民幣利息，相較在岸定存3.5%息率仍有距離。如建銀亞洲的離岸人幣定存，其六個月定期為0.7厘，花旗銀行一年定期則為0.6厘，仍較RQFII基金的潛在回報為低。離岸人民幣債券及相關債券基金，普遍投資回報2%，以金管局提供的二手債為例，兩年期及十年期國債的孳息約為0.92%及2.54%。

費用低廉：人幣定存勝

綜觀多種人民幣投資產品，以人幣保單收費較高，存款不收費卻可派息，變相「無本生利」。創盛理財董事陳寶琪指，人民幣保單派息較低，屬於保險類產品，購買時多不明列實際保險收費，但已於息口及手續費內扣除。如果提早取回投資金額，有可能被徵收額外費用；而人仔定存毋須繳交任何費用，即可獲得利息回報。

相反，RQFII基金認購費由1至5%不等，另亦需繳交大約1%的管理年費。而二手債券市場，亦會徵收債券保管費、代收息費及認購費等。

穩定性：RQFII基金較佳

人幣定期存款為最穩健人民幣投資產品，屬於存保計劃保障範圍內，即使銀行倒閉，投資者可取回最高50萬元補償。陳寶琪認為，人民幣定存接近零風險，純粹依賴銀行穩健性。債券市場存在價格波動性，二手市場沒有足夠額度供投資者購買，而人民幣保單涉及提早贖回的價格風險，RQFII基金相對穩定，但論風險仍首選定存。惟存戶要留意在岸定存不屬存保範圍。

入場費：人幣存款勝

RQFII基金的入場費與一般人民幣投資產品相若，普遍為1萬元（人民幣．下同）。匯添富及海通（00665）發行的RQFII基金，零售投資者入場費同樣為1萬元，而機構投資者則較高，分別為300萬元及1千萬元。另外，「點心債」及定期存款的最低投資額多為1萬元，惟花旗銀行近日推出人民幣存款優惠，只需1千元已可進場，其中三個月定存的利率為1.3厘，比較下人仔定存的入場費便最低。陳寶琪指人民幣保單入場費較高，但主要視乎公司而定，大概為10萬元左右。