內地優化RQFII三部曲

證監會副行政總裁張灼華表示，隨着人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點落實運作，內地將檢視情況進行三方面優化，包括擴大投資額度、擴闊中介人的範圍，以及放寬投資限制，但實際做法如何是內地的政策。她又指，長遠希望有A股實物ETF及「點心債」ETF在港上市。

中證監有關部門負責人日前亦表示，RQFII試點進展順利，中證監已與有關部門達成一致意見，正研究論證進一步擴大試點規模，並積極研究有關試點機構發行人民幣A股ETF產品。

張灼華：速批公募基金

張灼華接受訪問時稱，現時RQFII是試點，有一定限制，例如不少於八成投資債市，不多於兩成投資股市。不過，相比QFII（合格境外機構投資者），其實RQFII已有優化，例如QFII不可投資於內地銀行間債市，只可投資內地上市的債市（只佔總值2%），但RQFII可投資銀行間債市，規模龐大；QFII申購贖回有限制，只可每個月進行，但RQFII每日也可申購贖回。

21家獲批RQFII資格的機構，其中19家會發行公募基金，證監會已在短短一周內批准當中15家。被問及「特快」批准時，她表示，很多發行商一年多前已向證監會上報方案，在副總理李克強去年八月訪港後表現更加積極，十二月三十日外管局批出首批額度，香港證監同日也批出首批RQFII基金。

長遠冀點心債ETF來港

被問及同一時間出現大批類似產品，她表示，曾與分銷的銀行討論過，認為現時市面上都有多隻基金，很多也是相類似，不會因為同期有多隻基金出台而「踢晒腳」。

至於人幣基金新產品，她指本港ETF種類多，包括股票、亞洲債券、商品及黃金等，當時機成熟，相信會有追蹤「點心債」（離岸人債）指數的ETF在港上市。至於產品必須以規則為本、有足夠廣泛的債券類別組成等，她預期「點心債」ETF是實物而非合成ETF。換言之，發行商須持有指數成分內的人債。

證監會提示RQFII基金風險

基金只投資於內地，投資風險過度集中單一市場，波動性可能較高；

投資者將港元兌換至人民幣買入基金RQFII時，需承受人民幣的匯率波動及中國外匯管制的風險；

面對與定息投資工具相關的風險，包括利率風險、發行商信貸風險及流通風險。